币圈界报道：

沃什警示：人工智能驱动经济结构剧变，代币化浪潮重塑资产格局

美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年度峰会上发表主旨演讲，聚焦人工智能对宏观经济的深远影响。尽管未披露利率政策新动向，其对技术变革的评估引发广泛讨论，尤其关注人工智能如何重新定义经济增长引擎。

资本支出加速远超历史预期，技术动能持续释放

沃什回顾2008年金融危机后“长期停滞”论调，指出当时普遍担忧创新机会枯竭。然而，人工智能的迅猛发展彻底扭转了这一判断。他援引数据显示，企业资本支出在过去四个季度增长近9%，创下2021年以来最高增速，其中逾半数增幅源于人工智能领域投入。

他特别强调需监测“二阶导数”——即资本支出增速是否仍在加快，以判断技术推动的经济动能是否具备自我强化趋势。此外，人工智能的实际进展已超越业内最乐观预测，大量资金涌入基础设施建设，其演进速度甚至快于摩尔定律所预示的周期。

代币经济崛起，数字资产成核心交易媒介

沃什首次公开提及人工智能代币市场的爆发式增长。他指出，用户通过购买代币获取大型语言模型服务，两大领先实验室年度代币销售额已达千亿美元，同比飙升超过500%。这一现象促使美联储将代币收入纳入关键经济指标追踪体系。

他将人工智能视为潜在的新生产要素，可能改变经济在不引发通胀前提下的可持续增长能力，并为未来货币政策提供新依据。不过，他也坦言当前尚无法确定该技术是否带来持久生产率跃升，以及其红利是否均匀分布于各行业。为此，美联储已设立专项工作组深入研究，但现阶段结论不影响政策制定。

价值高度集中，市场结构面临重构风险

沃什分析显示，人工智能带来的超额收益正高度集中于少数主体。英伟达近期披露季度营收达962亿美元，计划在未来三年追加3660亿美元用于AI基建，并以129亿美元收购开源平台Hugging Face，凸显头部企业主导地位。

与此同时，有报告指出95%的生成式人工智能初创企业未能存活，凸显市场淘汰机制剧烈。在此背景下，传统资产与数字资产的界限日益模糊。华尔街正加速拥抱Web3，投资者开始通过加密钱包持有美股、贵金属等现实世界资产，实现去中介化交易。

代币化与自动定价机制的普及，正在提升市场效率，减少中间环节依赖。沃什总结称，人工智能对劳动力与资本市场的重构仍在进行中，其长期影响仍需进一步观测，但其作为新生产要素的地位已初步确立。