币圈界报道：

国际清算银行重申：稳定币尚未具备支付系统级可信度

面对日益增长的市场期待，国际清算银行（BIS）再次强调，当前多数被标榜为“数字现金”的稳定币，在支撑大规模、高频交易方面仍存在根本性缺陷。在新任行长候选人酝酿之际，现任总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德·科斯提出，将传统银行存款进行代币化，是实现分布式账本技术融合金融体系的更可靠方案。

代币化银行存款被视为更可持续的转型路径

据路透社引述，埃尔南德斯·德·科斯指出，尽管稳定币在某些场景下可能提升资金效率，但其作为通用支付工具的可行性受到结构性制约。相较之下，代币化银行存款能够在维持现有货币制度稳定性的前提下，实现技术升级，避免因私人发行机制带来的系统性风险。

监管碎片化与合规鸿沟持续存在

国际清算银行下属的金融稳定学院（FSI）最新研究报告显示，美国、欧盟、英国、香港及新加坡在稳定币发行资格与业务范围设定上存在显著分歧。各司法管辖区普遍对发行主体施加严格限制，而对集团内其他子公司则未设同等约束，形成治理上的不对称格局。

跨市场互操作性与反洗钱控制面临挑战

报告强调，不同稳定币生态系统间缺乏统一的技术接口，且反洗钱监控标准不一，导致跨境支付难以实现无缝衔接。这种分散状态不仅增加监管难度，也使风险转移而非消除。此外，美元挂钩型稳定币在境外广泛使用，可能削弱主权国家货币政策的传导效力，影响国内金融调控能力。

发行许可边界决定创新潜力

研究发现，美国与新加坡对支付型稳定币发行人施加较多限制，禁止其涉足贷款、质押、自营交易或第三方托管等高风险活动。此类规则虽有助于控制风险，但也可能抑制产品多元化发展。相比之下，香港、英国和欧盟允许部分附加业务，但需额外审批，形成分层监管架构。

集团层面监管缺失带来治理盲区

一个关键观察是，监管重点通常聚焦于独立发行实体，而非整个企业集团。这意味着同一集团下的非发行公司可开展被限制的业务，造成内部风险传导路径复杂化。这对投资者而言意味着，稳定币的实际风险暴露不仅取决于发行人本身，还受制于其关联企业的运营与合规水平。

随着全球监管框架逐步成型，如何在确保稳定性的同时推动跨生态系统的互操作性与合规统一，成为亟待解决的核心议题。国际清算银行的立场表明，未来监管将持续要求稳定币不仅证明资产储备充足，还需具备支付网络级的可靠性与治理透明度。