币圈界报道：

美国银行业的稳定币布局加速：从探索到基建落地

摩根大通在2026年8月向《华尔街日报》确认，虽无明确发行计划，但正持续评估客户诉求与监管环境变化，其Kinexys平台日均代币化交易额已突破70亿美元，累计处理量逾4万亿美元。与此同时，39个州银行协会联合成立银行链联盟，代表3283家金融机构，总资产达21.8万亿美元，旨在构建全国性许可型区块链网络，目标于2027年正式启用。

联邦立法破局：GENIUS法案开启银行入局通道

2025年7月18日生效的《GENIUS法案》首次建立联邦层面的支付稳定币监管框架，将稳定币定义为以法定货币锚定、可即时赎回的数字资产，并要求发行人持有等额储备资产，涵盖国债、保险存款及回购协议。该法案还设立双重监管机制，由货币监理署主导审慎监管，金融犯罪执法网络负责反洗钱合规，证券交易委员会则介入可能构成证券的发行行为。

监管延迟带来战略窗口期

尽管法律设定一年规则制定期限已于2026年7月18日到期，但货币监理署尚未完成最终法规，预计将在2026年11月前发布，导致执行日期延后至2027年3月左右。这一延迟既增加了银行部署产品的不确定性，也为现有加密原生发行方带来了监管压力，使其结构面临审查风险。

银行链联盟：社区银行的数字化突围

由德克萨斯州银行协会牵头的银行链联盟，整合了来自39个州的3283家银行，总规模达21.8万亿美元。该联盟不直接发行稳定币，而是致力于打造一个全天候运行的共享区块链基础设施，支持代币化存款、可编程支付与稳定币流通。此举旨在帮助中小型银行绕过高昂的技术投入，避免被排除在数字美元经济之外。

ZLUSD横空出世：七大家银行联手拓展国际支付

由美国七大银行共同拥有的早期预警服务（Early Warning Services）于2026年6月推出名为ZLUSD的专属稳定币，作为其Zelle支付网络的延伸。该产品首次实现非本地账户间的美元跨境转账，印度成为首个国际汇款通道。其核心优势在于依托现有银行客户关系，无需额外身份验证或钱包配置，形成强大的分销壁垒。

代币化存款网络：银行对稳定币的替代方案

摩根大通、花旗、美国银行和富国银行正通过The Clearing House推进共享代币化存款网络，目标2027年上半年上线。该系统允许企业客户实现7×24小时实时结算，基于账户追踪而非无记名代币，保留利息支付能力与联邦存款保险覆盖，且仍在传统银行监管体系内运作。这表明银行更倾向将自身存款产品数字化，而非发行独立稳定币。

当前稳定币市场规模约3160亿美元，Tether（USDT）占59%份额，Circle（USDC）占24%。然而，在交易量维度，USDC已占据调整后总量的70%，远超USDT。银行系稳定币通过与现有银行系统深度集成、具备联邦保险保障以及雄厚资本背书，正在重塑机构端信任格局。对于零售端，虽然银行稳定币难以复制去中心化发行的普惠性，但其合规优势或将吸引主流企业客户。

摩根大通悄然布局：商标与基金申请揭示战略意图

尽管公开声明仍为“探索中”，但摩根大通已在2026年提交多项稳定币相关商标申请，并向美国证券交易委员会提交了名为JLTXX的链上流动性货币市场基金注册文件。该基金旨在为未来稳定币发行人提供储备管理服务，无论是否自研稳定币，皆可从中获益。这一系列动作显示其已具备完整的生态准备。

2027年关键节点：竞争格局重塑倒计时

2027年初将迎来多个里程碑：GENIUS法案执行日、代币化存款网络上线、银行链联盟技术选型完成。市场正从双头垄断走向多发行方共存，分销能力、合规适配度与支付网络整合力将成为决定性因素。摩根大通凭借日均70亿美元的代币化交易基础，已具备先发条件，一旦决策落地，市场格局将迅速改写。

未来观察重点：三大信号指引方向

货币监理署最终规则发布时间表将决定银行入场节奏；财政部对Tether的互惠认定进展直接影响其在美国市场的合法性；银行链联盟的技术平台选择将揭示其是沿用现有链还是自建体系；此外，摩根大通后续是否有新增申请或试点项目，亦是判断其真实动向的关键指标。而ZLUSD在印度的运营表现，或将成为其他银行跨境战略的风向标。