币圈界报道：

Strategy公开抵制MSCI非运营资产筛选新规，质疑其公平性与合法性

Strategy公司已正式对MSCI提出的针对资产负债表中持有大量非运营资产企业的筛选机制表达强烈反对，指出该规则在方法论上存在明显偏差，极有可能将包括自身在内的数字资产财库型公司排除在全球主要股票指数之外。

核心测试机制或致企业被剔除，模拟显示多公司面临风险

根据最新提案，若企业运营资产占比低于总资产的50%，将触发五项附加财务指标审查。一旦满足其中四项条件，该公司即可能被归类为非运营实体，丧失进入MSCI全球可投资市场指数的资格。

基于2026年5月的数据模拟结果显示，Strategy、Metaplanet及英国上市的铀资产投资公司Yellow Cake均存在被剔除的可能性。其中，Strategy自由流通市值达239.3亿美元，Yellow Cake为18.1亿美元，Metaplanet为6.54亿美元。

此外，SharpLink、Center Laboratories和Lydia Holding已被列入观察名单，依据是其当前成分股地位在新规则下可能受到不同处理。根据设计，现有指数成分需连续两年未能通过测试，才将被移出。

指控MSCI概念定义缺失，会计准则未提供支持依据

Strategy强调，当前的“运营”与“非运营”资产划分在国际财务报告准则（IFRS）、美国通用会计准则（GAAP）以及现行美国证券法中均无明确定义，因此该筛选标准缺乏法律与会计基础。

该公司指出，尽管MSCI将该框架描述为适用于所有企业的统一标准，但实际影响却高度集中于持有比特币等数字资产的企业。例如，其比特币持仓被归类为非运营资产，而公司自身则将其视为一个独立运营部门，并按运营费用处理相关损益。

Strategy进一步质疑，为何类似资产密集型企业如房地产信托、能源基础设施和木材行业企业能保留资格，而数字资产持有者却被单独设限，这构成结构性不公。

要求建立透明标准，反对追溯评估与模糊分类

若该提案继续推进，Strategy敦促MSCI必须确保最终规则建立在公认的会计或法律规范之上，并明确界定“运营”与“非运营”的具体标准。

公司特别提出，任何新规则应仅适用于方法论公布后提交的财务报告，避免对企业此前披露内容进行追溯性评估。同时，要求公开整个咨询过程的记录，以验证其决策逻辑的合理性。

这一争议背景之下，策略公司仍持续扩大其比特币储备规模。截至近期，其已以平均约80,318美元/枚的价格购入4,603枚比特币，推动股价周内上涨4.42%至132.94美元。

资本结构动态调整：买卖并行，现金储备用于支付优先股义务

2026年以来，公司资本运作呈现双向调节特征。6月曾以均价67,068美元增持520枚比特币，使总持仓达847,363枚，同时美元现金储备增加3亿美元，达到14亿美元。

进入7月下旬，公司转为通过出售近543万股普通股筹集5.445亿美元资金，但未同步增持比特币。此举旨在增强流动性，以应对优先股股息支付及其他运营需求。

此后，随着市场环境变化，公司恢复比特币采购节奏，近期交易表明其仍在积极配置数字资产，与此同时，MSCI的规则修订仍在征求意见阶段，预计将于12月正式生效。