币圈界报道：

比特币重返8万美元上方，富达重申熊市未定论

周五比特币涨幅达4.3%，再度站上80,000美元大关。此轮上涨扭转了第三季度多数时间的下行压力，创下自2024年11月以来最强势月度表现，引发部分投资者认为熊市已告终结。但富达投资公司提醒，当前走势尚不足以确认趋势反转。

四周期律是否指向新一轮低点？

市场普遍关注比特币每四年一次的周期规律，其历史底部多出现在相隔约四年的节点。上一轮熊市底部形成于2022年11月，若该模式延续，下一个潜在低点或将在2026年11月出现。

尽管富达承认该周期并非铁律，且7月可能已是阶段性底部，但仍预测比特币或在11月及之后再度探底。其判断依据包括更趋温和的监管环境、货币政策转向、新兴应用场景落地以及机构参与度上升等潜在驱动因素。

波动性亦是关键观测指标。历史数据显示，熊市末期常伴随低波动阶段，随后波动加剧并推动价格回升。6月至8月中旬期间，市场波动水平处于低位，暗示卖压可能已释放完毕。

此时，比特币及其他主流加密资产价格趋于历史区间的下沿，呈现“价值区间”特征。8月下旬波动骤升，比特币单周飙涨超25%，以太坊上涨约34%，Solana攀升28%。富达认为，此类价格行为虽不能证明熊市结束，但与过往周期末期模式相符。

值得注意的是，本应引发抛售的负面事件——如Coldcard硬件钱包漏洞曝光、《CLARITY法案》审议停滞——并未导致进一步下跌，这可能暗示市场已接近底部，仅待积极信号催化。

尽管整体情绪偏弱，加密技术的实际应用仍在加速拓展。据Bitwise Investments数据，7月初稳定币交易量已达Visa总交易额的2.3倍。同时，MetaMask报告称，现实世界资产市场在2026年的增长速度将超越以往任何一年。

富达指出，当前存在“采用率上升但价格低迷”的背离现象。近期反弹或预示二者正逐步重新对齐。这一现象曾在2021-2022年熊市尾声及2022年底启动的新一轮牛市中出现过。

监管动向：立法进程仍存变数

监管仍是影响市场走向的核心变量。《CLARITY法案》虽已通过众议院，但仍在参议院等待审议，其最终通过时间与内容仍具不确定性。该法案旨在为数字资产建立统一联邦监管框架，厘清各机构职责。

此外，美国证券交易委员会（SEC）提出《加密资产监管条例》，试图界定早期阶段项目在何种条件下可豁免证券注册。该提案尚处公开征询阶段，未正式定稿。富达将其视为迈向更具针对性监管的重要一步。