币圈界报道：

Kalshi扩展加密衍生品版图，五种新代币永续合约正式上线

9月4日，加密衍生品平台Kalshi面向符合资格的美国投资者推出五项全新永续合约，标的涵盖BNB、Cardano (ADA)、Worldcoin (WLD)、Aave (AAVE) 以及Venice Token (VVV)，标志着其在非主流加密资产领域的进一步布局。

多资产支持与差异化杠杆配置

所有新增合约均采用美元计价，支持保证金交易并实行无到期机制，允许投资者根据市场预期建立多空仓位。各品种最大可承受杠杆存在差异：其中BNB合约最高可达4.5倍，而威尼斯代币则设为1.9倍上限，体现平台对风险敞口的差异化管理策略。

目前，该平台共提供比特币及17种替代币的永续合约产品，此前已上市的包括以太坊、XRP、Solana、Hyperliquid与Zcash等主流资产，显示出其在数字资产衍生品生态中的持续扩张态势。

备案不等于批准：监管程序需审慎解读

尽管Kalshi作为受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的指定合约市场（DCM），已通过公开系统提交新产品备案材料，但这一流程并不等同于获得监管机构的正式批准。CFTC仅负责审查交易所合规性，而非对每一份合约进行独立的肯定性投票。

因此，数据库中记录的文件仅表明申请已进入监管审查阶段，不能被理解为对特定合约的全面认可。将备案行为误读为“监管背书”可能造成对监管角色的过度解读。

永续合约法律属性之争仍未落幕

加密永续合约的法律定性仍是业界焦点议题。此前，芝加哥商业交易所集团（CME Group）曾就CFTC授权Kalshi推出比特币永续合约一事提出诉讼，主张此类工具应归类为互换协议，而非传统期货，从而适用不同监管框架。

2024年9月2日，CFTC向法院递交动议，请求驳回该诉讼，理由是CME具备通过自身交易所提供类似产品的能力，因而缺乏起诉资格。其律师在文件中指出：“本案本质上属于无实质损害的程序性争端。”此立场仅为监管机构观点，尚未经法院裁定。

当前，法院尚未就原告是否具备诉讼主体资格或合约类别归属问题作出裁决，相关争议仍在审理进程中。

风险提示与未来路径展望

用户须知，通过这些合约可实现对底层资产价格变动的直接敞口，无需实际持有代币。收益或亏损取决于参考价格走势及持仓方向。虽然高杠杆能放大盈利潜力，但也显著提升强平概率——微小的价格波动即可能触发保证金清算。

此外，永续合约通常设有周期性资金费用机制，用以调节合约价格与现货基准之间的偏差。未来，平台计划推进更多资产的合约开发，如XLM、DOT与HBAR等项目已提交备案，但具体上线时间尚未公布。

关键节点在于联邦法院对CFTC驳回动议的回应。目前，监管机构已申请口头辩论，但听证日期尚未列入公共日程。若动议获准，案件将终结；若继续审理，则可能涉及对CFTC分类判断的司法审查，最终决定永续合约的监管定位。