币圈界报道：

IMF确认萨尔瓦多比特币储备增长来自私人捐赠而非公共资金

周四，国际货币基金组织（IMF）发布声明指出，自2025年中期起，萨尔瓦多并未动用财政资源增持比特币资产。该机构证实，当前持有的比特币增量完全源自私人渠道的无偿赠予，未涉及任何由国家预算支持的购买行为。

政府退出主导角色，私营运营商接管核心职能

在此次审查过程中，基金组织确认，原属国家运营的比特币钱包“Chivo”已完成所有权与管理权的转移，目前主要由私营主体负责日常运作，政府仅保留部分股权并承担托管责任。这一调整标志着其从公共干预模式向市场化治理的实质性转变。

政策冲突背景：法定货币实验与国际援助的拉锯战

2021年，萨尔瓦多将比特币确立为法定货币，并启动官方购币计划。然而，这一举措与国际金融机构对主权资产负债表稳健性的要求存在根本性矛盾，因其高波动性资产可能威胁外汇储备安全与财政可持续性。

妥协路径：换取融资需让渡控制权

2025年2月，IMF批准一项为期40个月、总额达14亿美元的延长融资安排（EFF），首期拨款约1.13亿美元。为获得支持，萨尔瓦多承诺多项改革措施，包括取消比特币强制接受义务、要求税务以美元结算，并逐步退出对“Chivo”钱包的直接管理。

持续质疑：每日购币承诺与规则之间的张力

尽管有上述约束，总统纳伊布·布克尔仍公开表示将继续每日至少购入一枚比特币，该行为由国家比特币办公室实时追踪，成为衡量其政策执行力的关键指标。然而，2025年7月，当报告称新增1,090枚比特币时，引发外界对合规性的广泛质疑。

首次审查后存疑：账户整合被当作新增记录

2025年6月，IMF完成首轮审查，释放约1.18亿美元特别提款权，累计拨款达2.31亿美元。当时解释称，所谓“新增”实为现有资产在不同钱包间的重新分配，并无实际购买。该说法维持数月，直至2025年11月出现新数据后再度面临压力。

最新定论：捐赠机制获正式认可

从2025年底至2026年初，IMF代表团在经济增长向好的背景下推进第二阶段审查，涵盖创纪录汇款流入与预计4%的GDP增速。本周，基金组织最终明确：所有新增比特币均来自私人捐赠，且“Chivo”已实现政府退出承诺，相关结构变化得到验证。

未来格局：政策转型下的叙事延续

根据公开数据，萨尔瓦多当前持有约7,764枚比特币，市值接近6.28亿美元。这一规模远超协议生效初期水平，但现已被归因于外部捐赠。此结论使14亿美元贷款项目可继续推进，避免因合规问题中断。

深层影响：从全民强制到有限参与的范式转移

尽管储备仍在上升，但政策本质已发生根本转变——公共部门不再购入，比特币使用变为自愿，且“Chivo”基本脱离政府控制。这意味着该国的比特币战略虽得以延续，却已从最初的制度实验演变为受严格边界约束的有限实践。