币圈界报道：

Kalshi突破增长临界点：监管夹缝中的扩张狂飙

根据Cointelegraph援引Similarweb数据，2026年7月，Kalshi平台来自美国的访问量达1,540万次，较一年前的百万级水平跃升1,520%。同期名义月度交易额攀升至约400亿美元，相较此前不足9亿美元的规模实现跨越式增长。

业务版图快速外延，监管复杂性同步加剧

平台近期正式上线加密资产永续合约，涵盖比特币、以太坊、BNB等在内的14种数字资产，并为合格用户开放最高6倍杠杆。这一举措显著拓展了其产品边界，但也使其原本就复杂的监管处境进一步恶化。

关键信息摘要

Kalshi在体育类事件合约领域占据主导地位，其当前正就合约性质在美国最高法院展开核心诉讼。在此关键时刻，平台选择开辟新战场，引入杠杆型加密衍生品，形成多线并进的战略态势。

美国市场主导下的指数级增长

美国用户贡献了平台近80%的访问量，相比一年前的72.8%持续提升。《巴伦周刊》披露，7月交易中83%来自体育合约。行业整体月交易额从20亿增至507亿，而Kalshi独占其中近79%，已具备市场支配力。

值得注意的是，尽管平台协议明确限制加拿大与英国用户直接接入，但两地流量仍分别由5万和3.1万增至45万与29.6万。6月，通过与Wealthsimple合作，借助独立应用向约4,000名合规用户开放服务，虽缓解部分合规压力，却未根本解决跨境访问的合法性争议。

新泽西州已将体育合约是否属于联邦商品期货监管范畴（即受CFTC管辖）或应归入各州赌博法的问题提交至美国最高法院。密歇根州亦采取类似行动。若被判定为州级博彩，占交易总量83%的核心业务将面临重大运营风险。

Kalshi一方面强调自身长期受联邦监管框架约束，具有合法身份；另一方面，其规模膨胀也引发地方监管机构质疑——认为其本质是披着金融外衣的体育博彩实体。

9月4日，Kalshi Crypto在社交平台宣布上线包含BTC、ETH、BNB、LINK及另外14种资产的永续合约，支持最高6倍杠杆。同日，官方账号转发公告予以确认。据透露，平台还正在推进代币化股票与黄金产品的开发。

此举时机极具争议。正值其在最高法院争取体育合约合法性之际，却主动踏入CFTC高度关注的传统衍生品领域。这并非简化监管负担，而是自设第二战场——一个尚未解决的旧问题，叠加一个全新的高风险议题。

需重点关注的三大趋势

流量爆发式增长：美国访问量一年内增幅达1,520%，2026年7月达1,540万次，远超2025年同期不足100万的水平。（注：依据原文语境理解为近期剧烈跃升） 体量庞大且争议频发：平台月交易额逼近400亿美元，其中83%源自体育合约，该类合约的法律定性已进入最高法院审理阶段。 监管前沿再拓展：9月初启动的新方向——提供最高6倍杠杆的加密资产永续合约，涵盖包括比特币、以太坊、BNB、LINK在内的共19种资产，构成全新监管焦点。

Kalshi的增长速度已明显超出其现有法律框架的承载能力。在最高法院与商品期货交易委员会之间，两个战场同时开启：体育合约之辩尚未落幕，加密衍生品的监管冲击已接踵而至。问题不再是谁会出手，而是哪一个监管机构将率先介入。