币圈界报道：

比特币周期底部仍存六成以上可能性，实现价成核心观测指标

根据分析师本杰明·考恩的最新研判，比特币本轮周期的最低点尚未出现的概率高达65%，而已经触底的可能性仅为35%。他强调，这一判断未因近期反弹而改变，其核心依据在于链上数据所揭示的价格结构。

实现价格5.3万美元构成潜在支撑，历史规律或再度显现

考恩特别关注比特币的实现价格，该指标反映的是每枚币上一次被转移时的平均成本，当前约为53,000美元，较现价低逾三成。他指出，历次熊市底部均曾跌破此线，尽管时间节奏各异，但其作为心理与技术双重锚点的地位不容忽视。

十月能否平稳过渡，决定多空力量再平衡的关键窗口

他设定了一个基于时间而非价格的信号阈值：若市场能顺利穿越十月且未创出新低，则概率将逐步转向多头阵营。这一判断建立在对宏观环境与市场情绪演变的综合评估之上，而非单纯依赖价格走势。

美联储政策动向或触发新一轮调整，股市回调或成导火索

考恩认为，若比特币进一步走弱，通常需伴随美国股市10%至20%的深度回调，此类模式曾在2014年、2018年及2022年第四季度重现。当前，市场对9月中旬美联储加息25个基点的预期已升至53%，交易量突破一亿美元，叠加鹰派言论与强劲就业数据，加剧了市场波动压力。

对宽松误判的反驳：央行资产负债表仍处高位之下

针对亚瑟·海斯关于当前货币政策实质宽松的观点，考恩持保留态度。他援引数据指出，美联储资产负债表规模仍未恢复至2021年峰值水平，因此流动性并未如部分人所言过度充裕。他预计美股将经历10%-20%的回撤，而非系统性崩盘，并表示愿意在2027年前重新转为看多立场。