币圈界报道：

比特币持仓盈利比例逼近历史高位，结构性支撑显现

最新市场监测显示，超过71%的比特币流通供应目前处于账面盈利状态，其中Bitfinex数据进一步指出，该比例已攀升至74.7%，接近历史均值水平。周二，BTC价格在日内低点触及$77,603后反弹，回升至$78,600附近，但仍未突破上周创下的$82,000高点。与此同时，比特币现货ETF实现单日净流入3,107万美元，周度累计流入达6.9842亿美元。

长期持币结构成波动率主因，替代传统指标

Glassnode研究揭示，解释一个月实现波动率的关键变量并非市值或交易活跃度，而是长期持有者所持代币占比。该指标在预测价格稳定性方面显著优于未平仓合约、资金费率及交易量等常规参考项。其分析方法以155天为界，将持有者划分为长期闲置与短期活跃两类，从而识别出真正影响市场流动性的主体。

当更多比特币被锁定于长期持有者账户中，流通供应减少，投机性抛压随之降低，形成天然的价格缓冲机制。这一结构性特征正成为当前市场低波动环境的重要解释逻辑。

盈利比例升至74.7%，但高点承压源于潜在卖盘堆积

Bitfinex指出，当盈利供应量突破74.7%的历史均值时，往往预示着从熊市向牛市过渡的临界点。然而，这一数值本身并非独立看涨信号。在相同价位下，若多数代币已处于盈利状态，意味着一旦价格回调，将触发更大规模的获利了结行为。

这或许可解释为何比特币在$82,000附近屡次受阻——前期高点积累了大量账面利润，形成深层抛压。周二，价格一度跌破$78,000，最低触及$77,603，引发价值7,900万美元的头寸清算，全市场清算总额达2.64亿美元，其中多头占1.87亿美元。

ETF持续吸金，但通胀数据将决定方向

Lookonchain数据显示，比特币ETF连续七日录得净流入，总额达6.9842亿美元。结合稳定币增长与资本扩张趋势，市场获得一定支撑。自9月初以来，剔除主流资产后的加密资本总额增加512亿美元，高于8月中旬水平。

当前焦点转向9月9日财政部回购计划期间的资金流向，以及即将公布的8月生产者价格指数（PPI）与消费者价格指数（CPI）。美国劳工统计局数据显示，8月非农就业新增16.2万人，远超预期的5.3万。若通胀数据偏强，可能强化美联储维持高利率的预期。

尽管两年期国债收益率维持在4.34%以上，对风险资产构成压力，但若投资者在关键事件中保持稳健买入，表明其视利率为可控成本而非压制因素，或将为后续上涨打开空间。