币圈界报道：

比特币链上指标释放底部累积信号，市场格局悄然重塑

9月市场走势展现显著转折，抛售压力明显缓解并逼近历史低位。尽管比特币在8月已录得约25%的涨幅，但当前价格动态反映出多空力量间的深层博弈正在发生结构性变化。

链上卖压指标重置，预示潜在筑底周期

Glassnode每周监测的“卖方面风险”指标出现关键性下调。该模型通过追踪全网盈亏分布与市值之间的关系，评估特定时段内资金流动的美元价值。当数值处于低位时，通常对应市场底部或机构级买入阶段。

8月比特币突破8万美元大关，创下近期高点，当时卖方面风险为16。而本周该指标骤降至7，接近历史极值，显示即便价格上涨，抛售意愿仍处于极低水平。

报告指出，8月反弹未带来显著供应压力，且过去一年中低风险天数占比持续减少，暗示市场参与者的风险偏好正在转向防御性积累。

长期持币者行为趋于保守，利润兑现节奏明显放缓

数据显示，持有未花费交易输出超过六个月的钱包群体，其利润实现速度显著下降。8月实现利润占比高达88%，而9月已回落至47%，呈现断崖式下滑。

此外，2026年9月3日的获利了结活动远不及8月峰值水平，说明潜在回调并未触发大规模恐慌性抛售。Glassnode强调，相较此前高点，长期投资者的利润兑现比例已大幅压缩，当前操作更为审慎。

ETF持仓成本线逼近，盈利修复路径渐明

比特币突破8万美元后，各类投资者整体实现盈利。然而，若价格回落，抛售担忧依然存在。支出产出利润比率（SOPR）维持在高于1的水平，创下最长净盈利周期，反映市场上涨动力尚未衰竭。

核心观察包括：卖方面风险低位契合积累阶段特征；长期持有者持续增持体现信心；SOPR高于1确认看涨趋势延续。

随着数字资产生态持续演进，传统金融正经历深度重构。支持直接在钱包中托管股票与贵金属的Web3平台兴起，凸显区块链技术对金融基础设施的深远影响。

对于美国现货比特币ETF持有人而言，Glassnode测算需重返86,000美元方可回本，这是自229个交易日以来首次突破该阈值。目前账面累计亏损达39亿美元，凸显投资者复苏之路仍具挑战。