币圈界报道：

马哈拉施特拉邦探索电力资产代币化融资新模式

印度马哈拉施特拉邦政府正推进一项创新性融资策略，拟对部分输电资产进行代币化，目标为筹集资金用于扩建电力输送网络及建设太阳能储能中心，以应对日益增长的清洁能源需求。

部分权益代币化实现融资而不失控

根据规划，该邦可能将其选定输电线路资产的40%至50%转化为数字代币，由投资者认购。这些代币持有者将获得来自马哈拉施特拉特兰斯科公司运营收入的分成，而非拥有物理资产的全部控制权。此举旨在保留政府对基础设施的主导权，同时引入社会资本支持发展。

代币收益锚定实际电力运营表现

在孟买举办的闭门论坛上，首席经济顾问普拉文·帕德什阐述了这一机制的核心逻辑：代币价值与特定输电线路的现金流挂钩。投资者通过购买代币间接参与公共资产的收益分配，其回报取决于实际电力传输量和交易收入。该模式被视为一种新型普惠金融工具，使普通公民也能投资关键基础设施。

电网瓶颈催生新型融资需求

当前，马哈拉施特拉邦面临太阳能发电过剩却无法有效输送的问题。由于输电容量不足，大量白天产生的清洁能源只能被弃用，导致低价甚至零价售出；而在用电高峰时段，仍需高价购入电力。为此，该邦计划将代币化所得资金同步投入输电扩容与储能设施建设，形成供需匹配闭环。

立法先行：《DELTA法案》构建代币化法律基础

为确保代币化操作的合法性与可执行性，马哈拉施特拉邦正在起草《马哈拉施特拉邦数字与土地代币资产交易法案》（DELTA法案）。若通过，该邦将成为印度首个建立专门法规规范现实世界资产代币化的地区。法案将明确代币所代表的权利类型、信息披露要求及争议解决机制。

法律权利决定代币价值，非仅靠链上记录

尽管区块链技术可用于记录所有权变更，但代币的实际效力仍依赖于州级立法与合同设计。帕德什强调，代币并非自动等同于可执行的财产权利，其有效性须通过招股说明书、法律协议及监管框架共同保障。类似美国市场中因权利不清晰引发的纠纷，提醒必须重视底层法律结构的设计。