币圈界报道：

Strategy三周未购比特币，优先股回购持续加码

根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件显示，Strategy已连续三周未进行新的比特币采购。在9月14日披露的报告中，该公司当周动用1.393亿美元回购等额价值的STRC优先股，彰显其资本配置重心的转变。

资本再平衡：现金资源向内部证券回笼倾斜

自8月31日以近3.7亿美元完成4,603枚比特币的收购后，公司持有的比特币总量稳定在845,050枚，且此前十周亦无新增买入动作。目前该储备估值约为660亿美元，平均成本为每枚75,412美元。

由迈克尔·塞勒主导的这一企业级比特币持有者，正将现金流集中用于推动STRC优先股价格回升至100美元面值。最新数据显示，9月8日至13日期间，公司共回购1,420,467股该类股份。

估值修复逻辑：低于面值回购具长期财务优势

据Google Finance数据，STRC上一交易日收盘价为98.64美元，低于目标面值。管理层认为，以折价购回股份可实现账面增值，因注销这些债务工具将免除未来应付的固定股息支出。

STRC优先股虽享有高于MSTR普通股的偿付顺序，并被视作由比特币与现金共同支撑的短期“数字信贷”工具，但投资者并不直接拥有底层比特币资产。

值得注意的是，公司既未出售比特币，也未启用其“市价发行股权计划”，此为连续第二周未对MSTR普通股采取行动。

资金来源与储备结构清晰可见

Strategy的美元现金池是本次回购的主要资金来源，该部分流动性更为灵活。截至9月13日，其两个储备账户余额分别为：

美元储备（用于支付利息及股息）：51亿美元；
美元现金（可自由调配）：13亿美元。

回购机制步入常态化轨道

回顾此前操作，Strategy曾在一周内耗资1.763亿美元回购181万余股STRC，并随即宣布将“数字信贷证券回购计划”额度翻倍至20亿美元。

本轮回购完成后，剩余可用于优先股回购的资金为10.5亿美元，而用于普通股回购的额度仍保留10亿美元。

根据塞勒于9月14日在公司信用仪表板发布的数据，在假设年化比特币回报率10%、波动率40%、比特币价格77,266美元的前提下，STRC“BTC信贷”利差达57个基点，美元久期为3.9年。

据Google Finance统计，MSTR前一交易日收于130.97美元。在比特币积累型上市公司排名中，Strategy仍居首位，领先于Twenty One Capital、Metaplanet及MARA Holdings。