币圈界报道：

STRC优先股回购节奏放缓，比特币头寸连续两周持平

根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件披露，Strategy在截至9月13日的一周内，动用1.393亿美元用于回购1,420,467股STRC优先股，较前一周的1.763亿美元支出有所减少。此前董事会已将数字信贷证券回购授权提升至20亿美元，目前剩余可用额度约10.5亿美元。

流动性账户支出与资金来源匹配，比特币交易零操作

本次回购资金完全来自USD Cash流动性池，该账户同时承担优先股回购、股息发放及比特币采购职能。在此期间，公司未开展任何比特币买卖行为，因此其比特币持有量连续第二周保持在845,050枚。此前购入均价为每枚75,412美元（含费用），总投入达637.3亿美元。

其他证券未受影响，股票回购授权仍空置

此次操作中，公司未对STRF、STRK或STRD优先股进行回购，亦未涉及任何MSTR普通股。针对MSTR股票的独立10亿美元回购授权尚未启用，当前余额充足。

资产负债表动态：现金储备小幅回调

截至9月13日，公司美元储备结构如下：用于支付优先股利息与股息的USD Reserve账户持有51亿美元；而用于灵活支出的USD Cash账户余额为13亿美元，较上周初的14.4亿美元下降1.4亿美元，降幅与当周回购支出基本吻合。

风险敞口评估：信用利差处于安全阈值内

依据公司内部信用仪表板数据，在假设比特币年化回报率为10%、波动率为40%且价格约为77,266美元的情境下，STRC优先股所隐含的比特币信用利差约为57个基点。该数值低于公司设定的150个基点“投资级”上限，表明其抵押品支持下的证券风险可控。

长期财务韧性分析：久期与盈亏平衡回报率双支撑

数据显示，公司比特币储备总价值达662亿美元，综合盈亏平衡年化收益率为2.48%，久期长达40.3年。其中，1个基点等于0.01%，57个基点即0.57%的风险溢价，可视为抵御市场波动的安全缓冲。2.48%的盈亏平衡回报意味着比特币需每年至少增长此幅度才能覆盖融资成本，而40.3年的久期提供了充分的时间窗口以应对短期价格波动。

外部监管动态：MSCI指数调整结果即将揭晓

当前回购节奏趋缓之际，公司正静待关于MSCI全球指数提案的最终裁决。该提案拟将包括Strategy在内的非运营型实体从主要基准指数中移除。公众意见征询已于9月30日截止，最终决定将于10月16日公布。此举可能触发数十亿美元与指数挂钩的被动基金调仓动作，对股价构成潜在影响。