币圈界报道：

CFTC重申监管主导权：立法遇阻后转向规则制定路径

随着《CLARITY法案》在参议院未能获得足够支持以终止辩论，美国商品期货交易委员会（CFTC）迅速调整战略重心，强调其将在现行法律框架内推动加密资产相关监管规则的出台。

参议院程序性投票结果决定立法走向

2025年9月15日，参议院就H.R. 3633号法案的终止动议进行表决，最终以49票对50票的结果未能通过。根据参议院议事规则，该动议需获五分之三多数方可生效，此次失败意味着该法案无法进入进一步审议阶段，实质上暂停了当前立法进程。

监管重心从国会立法转向机构执行

面对立法停滞，CFTC主席迈克尔·塞利格重申，该机构拥有足够的法定权限来实施加密衍生品市场的监管措施。他指出，消费者保护、市场透明度与法律确定性是核心目标，而这些可通过现有《商品交易法》加以实现。

机构主导监管的制度基础已初步建立

早在8月20日，CFTC创新咨询委员会会议中，塞利格即透露工作人员正研究基于现有权力构建市场结构规则的可行性。同时，该机构于3月24日成立的创新工作组，已覆盖加密资产、区块链技术及人工智能等前沿领域，并与证券交易委员会（SEC）展开协调。

双机构协同释放监管信号

CFTC与SEC已于3月联合发布加密资产适用联邦证券法的指导文件，明确部分数字资产可能构成投资合同。该文件将成为两机构执法一致性的基准。此外，SEC近期提出《加密资产法规》草案，拟设立安全港机制并放宽特定发行条件，意见反馈截止日期定于10月20日。

监管差异凸显立法与执行的根本分歧

相较于国会通过法案可确立全新管辖权，机构规则制定受限于既有授权范围。这意味着监管成果将依赖行政解释而非法律创设。对于交易所、经纪商和发行人而言，这可能导致长期合规标准存在不确定性，尤其当机构间立场出现分歧时。

下一步监管焦点转向正式提案流程

尽管参议院未通过终止动议，但法案并未被正式废止。未来是否重启取决于参议院议程安排与领导层决策。在此背景下，CFTC正加快内部准备，计划推出正式市场结构提案。而SEC的公开意见征集节点——10月20日，成为下一阶段监管动态的关键观察点。