币圈界报道：

Strategy启动大规模优先股回购，累计投入逾9.5亿美元

自7月20日起，Strategy公司已实施系统性回购操作，累计购入约996万股STRC优先股，总支出达9.508亿美元。此举旨在推动该证券价格向其管理层设定的99至100美元区间靠拢，体现对资本结构优化的持续关注。

回购授权扩容至20亿美元，资金链布局清晰

公司在9月8日将优先股回购额度由10亿美元上调至20亿美元，为后续操作提供充足空间。截至9月13日，已完成交易部分占用了约9.508亿美元，剩余可用额度为10.5亿美元。同时，其用于MSTR普通股回购的独立授权仍保持未动用状态。

分阶段支出呈现加速趋势，8月购入量显著攀升

回购节奏在8月明显加快：从8月3日至9日期间投入1.086亿美元，随后一周增至1.322亿美元；8月17日至23日花费1.364亿美元，8月24日至30日则达到1.518亿美元。进入9月后，公司在9月8日至13日期间又完成1.393亿美元的购买，显示策略执行力度不减。

资金来源多元，比特币与MSTR双轮驱动

据彭博社分析，本轮回购中约7.65亿美元（占总额80%）源自MSTR普通股出售所得，其余约1.61亿美元来自比特币资产变现。具体来看，7月27日至8月2日间出售1,638枚比特币获1.0473亿美元，其中5,230万美元直接划拨至STRC回购；次周再售1,690枚，净收入1.086亿美元全部用于回购，合计贡献1.609亿美元。

优先股价格波动反映市场预期，管理目标未变

STRC价格在经历此前低点后出现反弹，9月14日盘中一度触及99.03美元，但随后回落。9月16日收盘于97.07美元，处于97.01至97.95美元区间。尽管如此，公司重申其长期目标仍是维持在99至100美元之间，强调该目标非价格承诺，政策可能随市场条件调整。

发行机制绑定股价表现，融资能力受制于平价回归

Strategy将新优先股发行与当前价格水平挂钩。首席执行官Phong Le表示，一旦该证券恢复至平价，公司将重启发行流程，以获取资金用于比特币增持。这一逻辑链条依赖于优先股在100美元附近稳定运行，作为有效融资工具的前提。

现金储备持续下降，战略资源调配透明化

公司美元现金账户余额从8月30日的16.1亿美元降至9月13日的13.0亿美元，期间共动用3.156亿美元支持回购。此外，其独立持有的美元流动性高达51亿美元，确保整体财务弹性。分析师指出，若回购放缓，股价能否维持高位存在不确定性。

比特币持仓稳定，未新增买卖操作

截至9月13日，Strategy仍持有845,050枚比特币，累计成本637.3亿美元，平均单价约75,412美元。在此期间未发生任何买卖行为，上一次买入发生在8月24日至30日，以均价80,318美元购入4,603枚，耗资3.697亿美元，资金来源于同期MSTR ATM收益及回购专款。

资本配置重心偏移，优先股回购规模超新币采购

在7月20日至9月13日的周期内，公司共投入约9.508亿美元于STRC回购，而用于购置新比特币的资金为3.697亿美元，前者是后者的两倍以上。这表明当前战略重心在于通过回购提升优先股价值，而非扩大数字资产头寸。