币圈界报道：

比特币周期低点或已确认：链上行为揭示市场反转信号

Checkonchain创始人兼首席分析师詹姆斯·奇克表示，在经历两次显著的抛售压力后，比特币可能已经完成其周期性底部构建。他强调，投资者行为模式的根本转变表明市场已消化大部分负面情绪，当前处于筑底阶段。

双轮抛压释放后，市场进入静默蓄力期

2025年10月，比特币曾触及逾12.6万美元的历史高点，而截至本文撰写时，价格稳定于7.74万美元附近，回撤幅度接近39%。部分技术派交易者依据四年周期规律预测2026年10月将出现新一轮低点。然而，奇克指出，真正的转折点早在上半年便已显现。

时间成本成为关键区分变量

奇克将2月份价格跌至6万美元附近定义为“价格痛苦型投降”，即高位买入者因巨额亏损被迫离场。随后，6月至7月间在5.8万美元区域发生的第二次抛售则被归类为“时间痛苦型投降”——长期横盘导致信心动摇，最终触发系统性减仓。他表示，5.8万与6万之间的价差并不重要，真正决定性的因素是这六个月的持有煎熬过程。

周期日历失效，应转向行为数据研判

奇克明确反对机械依赖四年周期理论，认为该模型缺乏内在逻辑支撑。“就像一块每天只准对两次的坏钟，与其相信它准确，不如主动寻找更可靠的导航工具。”他提醒投资者，周期日期仅可作为背景参考，真正决策依据应来自持仓成本分布、未实现盈亏变化及长期持有者动向。

机构研究同步指向5.8万美元支撑位

Grayscale研究主管扎克·潘德在《Trade Secrets》节目中同样判断，6月底价格已在5.8万美元触底。他认为，本轮下跌虽引发一定恐慌，但远不及过往熊市的极端情绪，且后续反弹亦未出现狂热追高现象，预示跌幅趋于可控。

潘德进一步指出，当资产在负面消息冲击下不再继续下行时，往往意味着市场已进入超卖状态，具备修复潜力。他强调，这种抗跌性是底部形成的有力佐证。