币圈界报道：

监管双轨并进：立法停滞催生机构主动作为

随着《2025年明晰法案》在参议院遭遇挫败，联邦监管机构转向利用现有权力推进数字资产领域规则建设。美国商品期货交易委员会（CFTC）于9月17日向白宫管理和预算办公室提交了名为“加密资产交易监管与加密资产市场规范”的综合性监管提案，标志着监管路径从立法依赖转向行政主导。

监管框架提交白宫，进入预规则审查阶段

CFTC提交的文件虽尚未披露具体条款，但其正式命名为“加密资产交易监管与加密资产市场规范”，涵盖范围及合规要求仍处于保密状态。该提案目前处于‘预规则’阶段，意味着尚需大量技术性开发与内部协调工作。后续将经由白宫管理与预算办公室评估后返回CFTC进行初步投票，并开启公众意见征询环节，最终实施仍需多轮批准程序。

立法受阻倒逼监管机构主动出击

《明晰法案》于9月15日在参议院未能获得足够支持，导致全国性数字资产立法进程中断。在此背景下，CFTC主席Michael Selig迅速表态，强调机构已处于“准备就绪”状态，将依托既有法定权限推进监管措施。他此前已在8月20日的创新咨询委员会会议上释放信号，表示若国会陷入僵局，CFTC将启动自主监管设计。

据悉，该机构正着手制定一套机制，使注册与非注册的加密交易平台均能申请成为“加密资产市场”这一特殊合同市场类别，在CFTC监督下开展杠杆型交易活动。

SEC启用创新豁免，推动链上代币化证券落地

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）宣布推出一项“创新豁免”机制，为符合标准的平台提供为期五年的授权窗口，允许其在不完成传统证券交易所注册的前提下，开展特定代币化股票的链上交易。

该举措旨在降低合规门槛，鼓励技术创新。同时，CFTC亦发布不追究函，允许特定软件平台在无需经纪商注册的情况下连接用户至受监管的衍生品市场。这些平台可推广合约并基于交易收取费用，但被明令禁止托管客户资金、提供投资建议或操控订单执行流程。

行业领袖发声：清晰度终将到来

Coinbase首席执行官Brian Armstrong在参议院投票结果公布后迅速回应，指出监管机构具备独立行动能力。“无论参议院如何抉择，加密领域的监管清晰度终将实现。”他在社交媒体平台发文强调，这表明业界普遍认为制度建设不会因政治僵局而停滞。