币圈界报道：

多家平台推进股票挂钩永续合约，监管审查成关键节点

Kalshi已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交规则变更申请，并同步向商品期货交易委员会（CFTC）递交相关材料，旨在推出与单一美国股票挂钩的永续期货合约。这一举措预示着具有加密货币特征的衍生品结构正逐步延伸至传统股票领域。

无到期日设计结合资金费率机制，重构股票衍生品逻辑

该提案的核心在于构建一种无固定成熟期限的期货产品，其价格与基础资产保持一致主要依赖于多空头寸间定期进行的资金支付。这种机制在加密货币永续合约中已被广泛采用，现被引入股票衍生品体系。文件显示，这些合约将被归类为“证券期货”，并通过经CFTC注册的清算所Kalshi Klear完成结算，强化了受监管框架下的运营可信度。

Coinbase同步布局，股权永续赛道竞争加剧

紧随Kalshi之后，Coinbase也发布了类似计划，提出同样基于永续结构、无到期日的单只股票期货方案。两者均采用资金费率调节机制以维持合约价格稳定，反映出主流合规交易平台正加速复制并本土化加密衍生品模式，推动形成新的市场竞争格局。

Payward旗下Bitnomial加入申请行列，覆盖头部科技股

除上述主体外，加密交易所Kraken的母公司Payward亦通过其子公司Bitnomial提交了同类申请。该公司计划首批上线涵盖特斯拉、英伟达、苹果、微软和亚马逊等十家美股龙头企业的永续合约，并承诺提供全天候七日不间断交易服务，进一步拓展此类产品的可及性与流动性。

此次系列申请恰逢《CLARITY法案》在参议院未能获得足够支持后出现。该法案原旨在为数字资产制定清晰监管框架，但因未达60票门槛而暂停。在此背景下，SEC主席Paul Atkins表态将依托现有法律授权采取主动行动，暗示即使立法停滞，监管机构仍可能通过规则修订方式推进创新产品落地。

已有加密永续合约获批经验，为新申请奠定基础

Kalshi此前已于5月获得CFTC对其比特币永续合约的批准，并已成功运营以太坊、索拉纳及瑞波币等资产的永续产品。这一既有实践为其当前股票合约提案提供了重要的合规验证路径，增强了监管机构对新型衍生品架构的信任度。

后续焦点聚焦审查进度与机制落地细节

目前市场高度关注各机构申请在SEC与CFTC的审查进展，尤其是无到期日结构与资金费率模型能否通过风险评估。未来一旦获批，资金支付机制、清算安排及投资者保护措施将成为实际运行中的核心观察点，直接影响产品是否能实现规模化部署与市场接受度。