币圈界报道：

STRC优先股回购主导资金流向，比特币增持节奏重新启动

Strategy公司在9月14日至9月20日期间向美国证券交易委员会提交8-K文件，披露当周总支出达3.071亿美元。资金主要用于比特币购置、STRC优先股回购、股息支付及债务利息清偿。值得注意的是，尽管公司重启比特币积累计划，但其投入于股票回购的资金规模远超数字资产采购，反映出当前资本配置重心的变化。

近六成现金流向优先股回购，比特币采购占比偏低

在本次支出中，1.74亿美元被用于回购175万余股STRC优先股，而7,570万美元则用于购买950枚比特币。此外，5,740万美元来自美元储备金，专项用于支付优先股股息与未偿债务利息。从比例看，约57%的披露期支出集中于股份回购，比特币购置占25%，其余19%为股息与利息支出。这一结构表明，公司现阶段更侧重通过减少流通股来提升股东回报，而非扩大比特币持仓规模。

回购均价与融资来源均依赖自有资金

此次回购以每股约99.34美元的均价完成，所涉为面值100美元的可变利率系列A永续Stretch优先股，于纳斯达克全球精选市场交易。值得关注的是，公司在该周期内未通过MSTR、STRF、STRC、STRK或STRD等场内发行计划出售任何股份，所有操作完全由现有现金支持，未动用新股融资。目前，公司仍保留8.76亿美元的数字信贷证券回购额度，并拥有最高10亿美元的MSTR普通股独立回购授权。

STRC回购持续加码，远超比特币投资力度

此前9月8日至9月13日，公司已耗资1.393亿美元回购142万余股STRC，平均价格约为98.06美元。结合两周数据，累计投入已达3.133亿美元。相比之下，本周期内比特币采购成本仅为7,570万美元，且前一周无任何购币行为。尽管最近一次披露显示比特币买入已恢复，但流入优先股回购的资金仍是比特币投资的两倍以上。

早前，公司曾将优先股作为筹集比特币资金的工具，同时提供股息产品。然而，近期资金流向逆转，通过回购减少未来股息负担成为核心策略。由于STRC为无到期日永久优先股，其股息义务将持续存在，因此主动缩减流通量具有明确财务意义。

比特币持仓小幅增长，成本高于平均但低于市价

此次以7,570万美元（含费用）购入950枚比特币，平均单价为79,670美元。持仓量由845,050枚增至846,000枚。公司累计比特币收购成本达638亿美元，平均买入价为75,416美元/枚。随着市场价格回升，最新批次成本虽高于整体基础，但仍低于当前市价。周一比特币一度突破85,000美元，按此计算，846,000枚持仓市值约719.1亿美元，该数值随行情波动，不构成已实现收益。

此前最后一次购币发生在8月31日，以平均每枚80,318美元购入4,603枚，耗资约3.7亿美元，结束了长达十周的暂停期。另据2026年资本规划，公司可在必要时出售比特币以履行义务或调节流动性。例如，8月3日当周，公司售出1,638枚比特币获1.0473亿美元，并通过MSTR销售筹得2.906亿美元，同时回购8,120万美元的STRC，当时持仓降至842,138枚，后经本轮补仓回升至846,000枚。

现金余额下降与资本架构清晰呈现

完成上述交易后，公司“美元现金”余额从9月13日的13亿美元降至10.5亿美元，降幅约2.5亿美元，与1.74亿美元股份回购和7,570万美元比特币采购相匹配。同时，“美元储备金”从51亿美元减至50.4亿美元，因使用5,740万美元支付股息与利息。该储备专用于优先股及债务偿付保障。

在资本框架中，“美元现金”可灵活用于比特币获取、补充储备、证券回购或企业运营。对美国投资者而言，该报告明确区分了不同证券所承载的财务风险：MSTR持有者享有普通股权益，而STRC及其他优先股则具备特定股息率、支付条件及其在资本结构中的独特地位。

文件列示的MSTR、STRC、STRF、STRK和STRD均为依据《1934年证券交易法》第12(b)条注册的证券，均在纳斯达克全球精选市场挂牌交易。