币圈界报道：

Strive构建比特币国库的扩张速度与资本引擎解析

上周，Strive以约1.077亿美元完成对1,355枚比特币的采购，使其总持仓量升至26,355枚。此次交易发生在9月14日至18日之间，平均成本为每枚79,475美元（含费用）。截至周一，比特币价格逼近85,600美元，公司国库市值已超过22.5亿美元。在前一周完成469枚比特币收购并跨过2.5万枚门槛后，本次购入使单周持仓增幅达5.4%。

持仓规模持续攀升，追赶头部企业仍需加速

目前Strive位列全球第五大公开交易型比特币持有企业，仅次于Strategy、Twenty One、Metaplanet和MARA。其中Twenty One持有43,514枚，若无其他变动，Strive需再增17,160枚方可超越。按剩余约14个完整交易周计算，每周须新增约1,226枚才能实现反超。此外，若保持当前节奏，该公司有望在今年11月前超越MARA的35,577枚持仓，但最终排名仍将受竞争对手买卖行为影响。

认股权证行权成为关键资金来源

本周期内，约785,555份认股权证被行使，带来约2,120万美元现金流入。首席执行官Matt Cole表示，该期间资金中57.7%来自SATA（可变利率A系列永久优先股），而同期SATA流通股增加786,194股至约1,118万股，普通股仅微增超200万股至9,700万股。尽管支付了1.077亿美元比特币采购款，公司现金及等价物仍从2.042亿美元增至2.296亿美元。

SATA已成为公司融资体系的核心支柱，使公司在避免大规模普通股发行的前提下获得稳定资金。同时，该优先股价格已从年初深度折价状态回升至接近100美元面值水平，显示市场信心增强。

资本结构效率决定持币增长动能

Strive的比特币积累能力正愈发取决于其资本架构能否提供高于股东稀释速度的资金支持。由于SATA需求与认股权证行权直接决定每股所持比特币的增长效率，其重要性已与比特币价格波动相当。

分析师上调目标价，预期2026年持币量将达3.2万枚

TD Cowen将Strive股票（ASST）目标价由32美元上调至44美元，理由是比特币积累速度超出预期，且每股完全稀释后持币量表现强劲。分析师Lance Vitanza与Jonnathan Navarrete预测，公司到2026年底将持有32,105枚比特币，较此前预估的27,156枚显著提升。同时，全年比特币收益率（BTC Yield）预测从54.1%上调至70.1%。

该指标衡量的是归属于稀释股本基础的比特币数量变化，意味着若普通股发行速度超过比特币获取速度，即便增持总量上升，也无法改善此核心指标。周一盘前ASST股价一度触及31.50美元，常规交易时段回落至29.65美元附近，尽管比特币首次突破8.5万美元，但股价仍下跌约1.5%。

与Strategy策略对比：资本运用逻辑差异凸显

在近期报告期，尽管国库规模较小，Strive的比特币购买量仍高于Strategy。后者以7,570万美元购入950枚，持仓增至846,000枚，并投入约1.74亿美元回购STRC优先股，金额为当周比特币支出的两倍以上。这一对比揭示企业比特币战略正从单纯采购转向资本结构优化。

Strive通过SATA、普通股及认股权证收益协同扩仓，而Strategy则在新购币与自身优先证券的赎回成本间寻求平衡。未来挑战在于，其融资机制能否在维持高增长的同时，持续提升每股稀释后持币量，从而真正巩固其在企业持币排行榜中的位置。