币圈界报道：

欧央体系推动改革稳定币储备机制

欧洲中央银行及其下属的27个成员国国家中央银行共同致函欧盟委员会，建议废除《加密资产市场法规》（MiCA）中关于稳定币发行方必须将固定比例储备存入银行账户的规定。该提议指出，当前制度在极端市场条件下可能对金融机构构成不可忽视的压力。

监管咨询期临近尾声，改革呼声渐强

随着欧盟委员会持续评估相关法律框架，这一议题正进入关键讨论阶段。由欧洲央行与各成员国央行组成的欧洲中央银行体系（ESCB）已于9月22日提交正式意见，主张全面移除现有存款比例限制。尽管当前规则仍有效，但咨询窗口将于9月30日关闭，后续调整将取决于审议结果。

拟议替代方案聚焦资产变现效率

现行规定要求受监管的稳定币发行方至少将30%的储备以银行存款形式存放，若被认定为“重要”代币，则比例提升至60%。对此，欧洲央行体系提出新框架：不再限定存款比例，而是要求储备资产具备快速转化为现金的能力。具体而言，最低比例储备需持有可在1至5个工作日内完成结算或变现的资产，如隔夜回购协议及短期政府债券。

银行存款本质差异引发系统性担忧

中央银行指出，同一笔资金在不同主体眼中具有截然不同的属性：对稳定币发行方而言是流动性的安全垫，而对银行来说则是随时可被提取的负债。在压力情境下，这种不对称性尤为突出。分析显示，银行预计电子货币机构存款的流失率可达100%，远高于零售客户的5%水平。

一旦发生大规模加密资产抛售，稳定币赎回请求将高度同步，导致发行方集中从商业银行提取资金。欧洲央行测算，在不触及政府债券的前提下，一个关键代币仅靠银行存款即可满足其供应量60%的赎回需求，凸显潜在挤兑风险。

市场体量尚小，但前瞻性风险不容忽视

目前欧元区稳定币市场规模仍处于初级阶段。据估算，截至2026年1月，总值约为4.5亿欧元（约5.161亿美元），相较2024年初的5000万欧元已有显著增长。然而，与逾3000亿美元规模的美元稳定币相比，仍属边缘存在。

尽管如此，欧洲央行关注的是未来可能性。若某单一稳定币达到500亿欧元发行量并被列为“重要”，则现行规则将强制其持有至少300亿欧元银行存款。为此，此前草案已提出分散化措施，包括设定单家银行敞口上限，以降低集中风险。但欧洲央行明确表示，此类机制无法完全消除大规模提款带来的冲击。