币圈界报道：

中位数山寨币盈利比例低于25%，市场顶部仍存不确定性

当前链上监测显示，中位数层面的山寨币仅有不到四分之一的流通供应处于盈利区间，绝大多数持币者仍面临未实现亏损。这一偏低的盈利覆盖率暗示，整体市场可能尚未触及周期性高点，但亦不能据此断言行情将迅速反转。

链上盈利状态反映持币者真实收益分布

该指标通过比对代币当前市价与其历史链上交易成本，判断供应量是否处于盈利状态。以较低价格获取的资产被视为盈利，而高位买入的部分则持续处于浮亏状态。当该比例低于25%时，意味着超七成的测量供应仍未能回本，反映出市场整体获利面极为有限。

盈利比例是衡量市场复苏深度的关键标尺

“盈利供应占比”作为核心链上指标，能有效揭示价格上升是否真正惠及广泛持有者。在市场临近顶峰阶段，通常会出现大量持仓转为盈利的现象。而当前数据呈现相反图景：多数代币仍未摆脱亏损格局。

这种背离使得市场更倾向于尚未到达全面繁荣阶段。若未来出现显著上涨，更多供应或将进入盈利区域。然而，低盈利水平本身并不构成上涨动力，也可能在弱势环境中长期维持，个别项目风险甚至可能被主流指标所掩盖。

Glassnode 指出，当前山寨币普遍处于浮亏状态，中位数盈利比例不足25%，进一步佐证了市场顶部尚远的判断。

低盈利率是否意味着顶部不会出现？

尽管盈利比例偏低为市场未达顶峰提供了支撑依据，但该数据无法准确预判顶部时间点，也无法确保所有山寨币将同步受益于潜在反弹。

交易员应综合观察成交量、流动性变化及需求端动态，追踪盈利供应占比的演变趋势。若该比例持续攀升，将释放出更多持有者获利的积极信号。

目前来看，市场呈现出明显分化：部分优质项目或已启动修复，但整体中位数代币的盈利覆盖仍低于25%，表明复苏尚未广泛扩散。