币圈界报道：

比特币与以太坊引领行情，山寨币全面崛起

加密市场正经历新一轮结构性转变，由比特币与以太坊驱动的上涨浪潮已逐步扩散至更广泛的山寨币领域。随着比特币时隔数月再度突破87,000美元，以太坊也成功站稳2,800美元关口，市场情绪明显回暖。

资金轮动迹象显现，非比特币资产吸引力上升

包括HYPE、UNI、AVAX、ENA及ONDO在内的多个主流山寨币展现出强劲涨势，反映出投资者对非比特币类数字资产的兴趣显著提升。这一轮行情不仅限于个别项目，而是呈现系统性扩散特征，预示着市场资金配置结构正在发生深层调整。

链上信号确认周期转换

链上数据分析机构Glassnode发布的“山寨币周期信号”指标明确指出，市场已完成从“比特币主导期”向“山寨币活跃期”的过渡。该指标通过对比比特币与头部山寨币的表现差异，捕捉到当前阶段山寨币相对竞争力的增强趋势。

具体来看，部分项目表现尤为亮眼：Hyperliquid（HYPE）日内冲高至96美元，市值首次突破200亿美元；Uniswap（UNI）涨幅接近40%；Avalanche（AVAX）攀升47%；Ethena（ENA）增长约50%；Ondo（ONDO）亦录得26%涨幅。这些数据共同构成本轮行情的典型图景。

当前行情与8月反弹本质不同

Glassnode强调，本次上涨与今年8月初的短暂反弹存在根本区别。彼时比特币虽走强，但多数山寨币维持横盘整理，缺乏持续动能。而当前行情中，比特币的上涨动力已有效传导至整个山寨币板块，形成共振效应。

这种广泛参与的态势被视为风险偏好改善的重要标志。公司进一步指出：“山寨币周期信号已正式确认从比特币阶段切换至山寨币阶段。”尽管8月期间山寨币未显强势，但此次扩张范围更广、持续性更强，具备更强的可持续性支撑。

周期转换的关键验证点已浮现

随着比特币突破87,000美元大关、以太坊站上2,800美元平台，山寨币市场的扩张成为市场关注焦点。Glassnode的周期信号为这一转变提供了量化依据。

未来需重点关注比特币份额变化、以太坊生态表现以及流入山寨币的资金持续性，这些将成为衡量本轮“山寨币季”强度的核心变量。