币圈界报道：

比特币新周期或将呈现温和扩张态势，涨幅预计达3至5倍

CryptoQuant创始人基·扬·朱（Ki Young Ju）提出，当前比特币周期的上行空间预计为3至5倍，而非过往动辄超10倍的剧烈飙升。他同时认为，后续回调幅度也将趋于缓和，这主要归因于市场体量的显著增长与机构投资者占比的上升，使得早期那种极端情绪化波动被有效抑制。

周期平缓化源于结构性转变，盈利分布更趋健康

该分析师援引损益指数（PnL Index）数据，显示持有者整体盈亏区间正在收窄，市场高点与低点均出现在更高盈利水平上。此外，本周期内市值与已实现市值比率（MVRV）始终未跌破1，表明即便在下行阶段，多数持币者仍维持正向账面收益。

他还观察到，早期巨鲸账户停止大规模抛售，而期货市场中的大型多头头寸已在底部区域集中建仓。他认为，这种变化意味着交易逻辑从“高杠杆追涨”转向“长期价值配置”，虽放弃极致暴涨可能，却同步规避了高达80%的深度回撤风险。

CryptoQuant研究进一步显示，比特币价格自2023年3月以来首次站稳365日移动平均线（约80,500美元），这一位置曾是2019年与2023年牛市启动的关键信号。链上数据亦于8月中旬转为看涨，推动价格突破此前长期抛压区间的76,000至81,000美元区间，下一阻力位预估位于88,000至90,000美元。

技术形态突破释放持续上行动能

技术分析人士杰米·考茨（Jamie Coutts）指出，80,000美元区域是长期阻力密集区，其依据涵盖ETF成本基础及长期持有者平均持仓成本。他的波动率突破模型显示，自2016年以来出现的八次相似形态中，七次在六个月后实现中位数41%的回报。

从困局中突围：比特币如何重返关键心理关口

截至发稿，比特币报价接近86,500美元，24小时内上涨1.5%，一周累计涨幅达14%。尽管月度涨幅超过12%，但相较一年前仍下跌逾23%。

此轮反弹始于一段压力期，期间《CLARITY法案》未能通过参议院投票，且美联储自2023年7月以来首次加息，导致价格多次下探75,000美元以下。然而，近期市场借力ETF资金加速流入，仅用一天时间便拉升近7,000美元，首次突破87,000美元大关（自1月下旬以来首见）。

Bitfinex市场观察团队预警，9月25日大规模期权到期或加剧波动性。与此同时，美国实际收益率逼近2.68%，对包括比特币在内的风险资产构成潜在压制。