币圈界报道：

韩国拟在新币法中纳入数字资产做市机制

韩国金融服务委员会（FSC）正在评估将做市交易纳入第二部主要加密货币立法框架的可能性。该举措旨在增强数字资产市场的交易深度与效率，使买卖双方更易达成交易。目前，《虚拟资产用户保护法》明确禁止此类行为，将其与价格操纵等违规活动归为同一类别处理。

新法案将拓展数字资产应用场景与监管边界

随着立法进程推进，韩国计划在新法案中构建针对做市商的专门规则，并同步强化对交易所、代币上市流程及异常交易行为的监管力度。草案可能要求主要股东与高管承担更高责任，将监管范畴延伸至托管、经纪、资产管理及投资咨询等领域。此外，允许本地企业以披露为基础发行数字资产，引入韩元锚定稳定币试点，并加强用户权益保障措施。

做市机制若落地，将催生多领域金融创新

一旦实施，企业将获得更灵活的数字资产使用路径：可借助稳定币实现低成本、高时效跨境支付，将加密资产计入资产负债表，获取主经纪商服务支持。金融机构亦有望开发融合传统银行服务与加密功能的新型产品，推动金融体系数字化转型。

公众热议做市新规背后的利弊权衡

这一提议引发市场高度关注。支持者认为，清晰的规则将吸引专业机构提供流动性，降低买卖价差，提升交易便利性。然而也有声音担忧其潜在价格操控风险。有评论指出，某稳定币曾一度脱离目标价值四倍之多，暴露出极端市场压力下的剧烈波动隐患，警示监管需警惕系统性风险。

监管挑战在于平衡流动性与市场公平

专家强调，若允许做市，必须建立有效制衡机制，防止交易行为扭曲市场价格或形成操纵。任何新制度都需设定严格的行为规范与透明度要求，确保做市活动真实、公开且不具主导性，从而维护市场完整性。

历史教训揭示做市商声誉困境根源

韩国对做市的审慎态度部分源于过往案例。如知名做市平台 Gotbit 被揭露长期实施对敲交易——即自买自卖虚构交易量，以助小众代币在主流交易所上市并吸引真实投资者。该行为通过“代币镜像行动”被美国执法部门识破，最终导致15人及三家公司被起诉。其创始人 Aleksei Andriunin 于2025年3月认罪，获刑八个月，所涉2300万美元加密资产被没收，原定刑期长达15年。

全球监管趋势转向纳入而非禁止

不同于韩国现行做法，美国、欧洲及亚洲多地正推动将做市商纳入正规监管体系。美国证监会（SEC）与FINRA已批准伦敦公司 Wintermute 注册为经纪交易商，使其可在加密与传统证券市场同步运营。其他机构如 Ripple 收购 Hidden Road，GSR 兼并 Equilibrium Capital Services，均体现行业整合趋势。

欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）已于7月1日全面生效，要求所有服务提供商持牌运营，迄今已发放超200张许可证，德国位居前列。包括 Flow Traders 与 Kairon Labs 在内的做市商均已确认合规路径。

香港方面，监管机构允许持牌平台共享海外订单簿，扩大流动性来源；日本则将加密资产逐步纳入证券法规框架，7月立法新增内幕交易防范、发行人信息披露及对非法运营者的处罚条款。

尽管各国执行细节各异，但核心逻辑一致：不再简单禁止做市，而是通过许可、报告与行为规范，将其纳入可监控的合法体系，既保障流动性供给，又守住市场公正底线。

与此同时，韩国央行启动首个以韩元计价的24小时国际结算网络试点，突破传统银行营业时间限制，助力外资参与本地金融市场。