币圈界报道：

德国监管否决加密许可，Bitcoin.de运营陷入僵局

在欧盟《加密资产市场规则》（MiCA）框架下，德国金融监管机构BaFin正式驳回了futurum bank AG的授权申请，致使Bitcoin.de平台的交易功能持续中断。此举迫使母公司Bitcoin Group SE重新规划其在德业务路径，转向依赖合规合作方的运营架构。

监管否决引发战略调整

由于BaFin未批准futurum银行的MiCA资质申请，原定于2026年6月12日启动的交易服务未能如期上线。根据程序规定，futurum银行可在收到正式通知后一个月内提出异议，或在未来重新提交申请。目前，公司正积极评估所有可行选项，包括申诉与再申请。

为维持客户资产安全，比特币集团已将用户持仓暂时保留在futurum银行账户中，并计划在短期内迁移至另一家经德国监管认可的托管实体。新架构将由两家受监管机构分别承担交易对手与资产保管职能，相关合作方尚未对外披露。

监管立场与企业回应分歧明显

Bitcoin Group SE于10月6日宣布，其全资子公司futurum bank于2025年6月27日提交的MiCA申请被明确拒绝。该审批周期超过15个月，而自2026年6月12日起，平台实际交易功能已基本停止。

BaFin指出，此前对futurum银行在加密服务领域的宽松监管态度不再适用。公司表示，尽管不认同监管评估结果，仍将在法定期限内考虑申诉可能。首席执行官Moritz Eckert称此决定“带来重大挑战”，并强调正在系统性审查替代方案。

构建新型合作运营生态

为规避漫长的许可证审批流程，futurum银行拟与德国本地持牌金融机构建立协作关系。其中一家将作为客户交易的直接对手方，另一家则负责托管客户数字资产。当前双方协议细节尚未公开。

尽管未公布具体重启时间表，Eckert透露团队正集中开发新版Bitcoin.de应用，目标在“未来几周”实现服务恢复。这一新模式将取代原有由futurum银行独立运营的设想，标志着公司战略重心的重大转变。

类似模式已在欧洲市场出现先例。例如，Nexo通过Tangany完成资产托管，并借助DLT Finance提供经纪服务以满足欧盟合规要求。Bitcoin Group暂未说明其合作结构是否沿用相同合同设计，也未透露除基础交易与托管外，合作方还将承担哪些附加职能。

平台重构进程受阻

2025年至2026年间，Bitcoin.de投入大量资源将业务从点对点交易模式转型为标准化加密交易平台。就在监管决定发布前一周，公司确认新网站、移动应用及核心系统已完成技术验证，并通过安全性与功能性测试。

新平台预期支持超百种加密资产，涵盖兑换、储蓄计划与质押功能。系统设计承诺秒级结算，最低投资门槛为1欧元。然而，这些功能全部依赖于监管许可。9月29日，公司曾明确表示，交易重启仍取决于许可流程进展。

原定于6月发布的全新界面与应用程序因等待监管反馈而延迟。在此过渡阶段，旧有交易系统已被关闭，客户资产已迁移至新的基础设施。自6月12日起，平台交易功能基本不可用。

BaFin方面认为，futurum bank当前的实施准备程度不足以达标。虽然公司声称改进工作已取得实质性进展，且认为情况已发生变化，但监管机构并未发布详细书面理由。有关拒绝原因的信息主要来源于Bitcoin Group自身在10月6日的声明。

财务压力加剧，市场信心受挫

根据MiCA规定，提供加密服务的企业必须获得所在国监管机构授权。德国监管指引强调组织架构、运营能力及符合《数字运营弹性法案》等关键要求。欧盟为现有服务商设置了临时过渡期，符合条件者可继续运营至2026年7月1日，或其申请被最终裁定之日，以先到为准。

截至8月底，德国已有79家加密资产服务提供商获得官方认证，位居欧盟首位，领先于法国与荷兰。

交易中断已显著影响财务表现。2026年上半年，Bitcoin Group营收降至159万欧元，较2025年同期的378万欧元大幅下滑。息税折旧摊销前利润（EBITDA）从亏损100万欧元扩大至325万欧元，每股收益恶化至-1.02欧元，相比去年上半年的-0.33欧元进一步走弱。

公司归因于交易活动萎缩、市场整体低迷以及平台重建和人员扩张带来的成本上升。截至6月30日，公司净持有加密资产达1.99亿欧元，权益比率维持在71.8%。

管理层早前已警示，若MiCA审批延迟，客户迁移、产品部署及新服务采用均难以预测。预计2026年全年收入将继续下降，且全年EBITDA仍将为负值。

市场反应方面，Bitcoin Group股价于10月6日在Xetra交易所收于27.98欧元，当日下跌1.96%。该公告发布于德国常规交易时段结束后不久，引发投资者关注。

futurum银行仍有权在正式通知送达后一个月内提起异议。重新提交申请亦属可行路径。目前，公司优先推进合作伙伴模式，并承诺一旦协议签署，将及时向公众披露新交易对手方、托管机构及平台复业的具体安排。