币圈界报道：

Polymarket 首席执行官斥资历暴涨神话：非理性繁荣与抛售困局

Polymarket 首席执行官肖恩·科普兰（Shayne Coplan）在10月7日于新加坡举行的TOKEN2049活动中公开警示，热衷于挖掘潜在百倍收益代币的投资者，正陷入一场由心理预期驱动、本质为“非理性繁荣”的高风险博弈。其核心观点直指散户对快速致富的执念，同时强调平台正以更稳定的价格机制吸引此类人群。

杠杆追涨行为的本质是风险转嫁游戏

科普兰将早期代币的投机操作类比为“烫手山芋”——参与者并非基于价值判断买入，而是试图在资产归零前完成抛售。他指出：“人们误以为自己持有某种资产，实则可能一文不值。只要能涨百倍，就只关心何时退出。”尽管承认极少数人借此获利，但他认为该模式必然导致价格虚高后暴跌，形成自我强化的泡沫循环。

他援引诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒关于“非理性繁荣”的经典论述，揭示市场情绪如何被群体心理放大。在加密领域，这种情绪催生出对“赢家通吃”山寨币的盲目追逐，而实际中成功识别并押注者凤毛麟角。

预测市场提供可衡量的确定性替代方案

科普兰借此强调其平台的独特优势：预测市场不依赖指数级上行，而是建立在事件结果的可分析基础上。他指出，知情者持续参与的原因在于，未来走向的赔率具有更高的逻辑可解释性，而非迷因币那般受情绪和图表主导。

目前，Polymarket 是全球第二大预测市场平台，仅次于 Kalshi。据DefiLlama数据，过去七天内其去中心化交易所交易额突破12.2亿美元，同期Kalshi达23亿美元。

10x Research去年12月报告指出，预测市场正演变为加密领域的新型竞技场。数据显示，具备数据分析能力的“精英”交易者正利用普通赌徒对暴富幻想的盲区，实现信息差套利。

操纵隐患与跨州监管冲突加剧

斯坦福大学与新加坡管理大学联合研究发现，Polymarket的五分钟比特币合约设计，可能激励参与者在结算前操纵现货市场价格。

监管压力日益严峻。尽管美国商品期货交易委员会（CFTC）在联邦层面拥有管辖权，但各州法律环境却存在分歧。今年9月，纽约州总检察长莱蒂蒂亚·詹姆斯起诉Polymarket US，指控其运营无牌照赌博业务，并要求法院下令关闭。

此诉讼叠加了CFTC与多州之间的权力拉锯战。7月，包括纽约在内的44个州总检察长致函CFTC，质疑其对体育赛事相关合约的监管权威。目前已有多个州针对Polymarket、Kalshi或两者发起执法行动，涉及体育类合约的合规边界问题。