币圈界报道：

摩根士丹利调升Coinbase目标价至258美元，维持等权评级

在财报发布前，摩根士丹利将Coinbase的目标股价由250美元上调至258美元，同时继续维持“等权”投资建议。这一新目标较其此前收盘价172美元高出约50%，反映出机构对其长期价值的重新评估。

机构观点分化：摩根士丹利上修，Citizens JMP下调

摩根士丹利此次在不改变评级的前提下，将目标价提升8美元，作为对涵盖券商、交易所及资本市场基础设施公司的财报前瞻的一部分。该行自9月10日首次覆盖Coinbase以来，初始目标即为250美元，此次更新延续了对平台成长性的信心。

与此同时，Citizens JMP将目标价从325美元下调至280美元，但保留“跑赢大盘”评级。根据MarketBeat数据，其最新预测对应约62.8%的上行空间，高于当前股价。该公司指出，下调主因在于Coinbase在非加密交易领域的执行压力，尤其是超过40%的收入已来自非核心加密业务。

尽管预测被下修，Citizens的预期仍高于摩根士丹利的新目标22美元，且两家机构在评级立场上形成差异。其他机构观点亦呈现多元态势：高盛重申“买入”评级，目标价244美元；坎托·费茨杰拉德则维持“超配”评级与212美元目标价。

MarketBeat汇总显示，追踪分析师中，20人给予“买入”，13人持“持有”，3人建议“卖出”。综合分类为“持有”，平均目标价为224.29美元。

第二季度业绩承压，衍生品与消费端成焦点

Coinbase于7月30日公布的第二季度财报显示，营收为12.2亿美元，同比下降18.5%，低于分析师预期的12.9亿美元。每股亏损达1.36美元，远高于预期的0.44美元。crypto.news报道指出，当季净亏损为3.595亿美元。

分项来看，交易收入为5.99亿美元，消费者交易收入为4.52亿美元，同比下滑30.5%。订阅与服务板块收入达5.55亿美元，其中稳定币相关收入为2.92亿美元，占净收入比重达48%。平台上持有的USDC平均余额达到200亿美元。

尽管整体盈利受压，公司披露调整后EBITDA为2.078亿美元，连续第14个季度保持正值。财务调整项目包括股票薪酬支出、投资相关加密资产损失及重组费用。CFO Alesia Haas表示：“‘万物交易所’模式已进入实质收益阶段，不再仅是概念性探索，正在构建可持续的多元化收入结构。”她同时强调，各项主要开支均低于指引中值。

拓展多资产服务，应对密歇根州监管阻力

除核心加密交易外，Coinbase正推进对美国客户开放股票、衍生品及事件合约的访问权限。7月24日公告显示，其多资产平台现已支持符合条件用户免佣金交易股票与ETF，每日可交易时间延长至五个工作日全天候运行。

在组织架构调整方面，公司完成14%裁员后，四名高层职位变动。Jesse Pollak将专注推动Base区块链底层发展，涵盖交易、支付与代币化功能。9月3日，Coinbase提交两项美国证券期货备案：Form 1-N（交易所）与Form BD-N（经纪商），计划推出单股永续合约产品。公司表示将协同SEC与CFTC推进合规进程。

在预测市场业务上，公司主张联邦监管的事件合约应归CFTC管辖。此前，其曾就密歇根州总检察长Dana Nessel对Kalshi体育合约的执法行动提起诉讼。然而，美国地区法官Shalina Kumar于8月6日驳回初步禁令请求，认为Coinbase未能证明其联邦优先权具备胜诉可能性。法院指出，无法证实遵守联邦规则与州博彩法存在不可调和冲突。

该裁决未涉及案件最终结论，仅拒绝临时救济，意味着公司未能获得针对州执法行为的早期保护措施。