币圈界报道：

Grayscale Zcash ETF遭遇资金撤离，两周流失逾1.24亿美元

由Grayscale推出的现货Zcash ETF（ZCSH）近期出现显著资金流出，连续七个交易日录得净赎回，过去两周累计撤资金额突破1.24亿美元，这一趋势令市场重新审视此前推动ZEC价格走高的动能是否具备持续性。

上市初期吸金迅猛，但势头迅速逆转

ZCSH于2026年8月25日在纽约证券交易所Arca板块正式挂牌，由原Grayscale Zcash信托转型而来，成为美国首只直接暴露于ZEC代币的上市现货基金。截至9月中旬，其累计净流入达2.71亿美元，其中9月18日当周单周吸引资金高达9,820万美元，创下最高纪录。

赎回压力集中爆发，管理规模快速缩水

然而，市场情绪发生急剧转变。9月30日，该基金单日赎回额飙升至3,025万美元，次日再有2,693万美元资金流出。其资产管理规模（AUM）从9月峰值约9.15亿至9.79亿美元，迅速回落至10月初的7.51亿美元左右。

持仓比例高企，抛售影响价格传导

尽管面临持续赎回，该基金仍持有全网ZEC流通供应量的3.27%，使其赎回行为对市场价格具有实质性冲击。作为一只现货型产品，ZCSH每份份额对应真实持有的ZEC代币。当投资者大规模撤资时，基金需卖出部分底层资产以兑付现金，从而增加二级市场的供应压力，可能进一步压制币价。

拆股后抛压加剧，价格回撤明显

此次资金外流恰逢基金完成3:1拆股操作，叠加机构投资者阶段性获利了结，导致ZEC价格自上月高点1,689美元下跌超过22%。对于前期追涨的持有人而言，当前价位已具备锁定收益的合理动机。

长期前景仍存变量，情绪主导后续走势

尽管面临短期挑战，Grayscale的基金仍维持约7.51亿美元的资产规模，自上市以来累计净流入仍为正值，达到2.1256亿美元。未来走势将高度依赖市场对隐私类数字资产的整体态度，以及ZEC能否有效止跌并重拾上涨动能。