币圈界报道：

加密资产估值困局：愿景超前于现实交付能力

尽管行业接连公布合作成果并在底层技术上取得突破，部分加密资产价格仍呈现下行趋势。对此，EasyA联合创始人Dom Kwok揭示核心逻辑——市场定价机制已从技术当下的实用性转向对未来的结构性期待。

市场情绪主导定价，非当前功能驱动

Kwok在X平台发文指出，当前加密资产交易实质上是对区块链技术长期潜力的押注，而非基于现有应用场景的评估。这种预期驱动型定价模式导致即便出现积极信号，价格也可能持续承压。

历史镜像：互联网泡沫中的估值错位

为佐证观点，Kwok回溯20世纪末互联网泡沫时期。当时大量企业仅凭“互联网概念”便获得极高估值，但多数尚未建立可持续盈利模型。他举例称，亚马逊在随后的调整期市值缩水逾九成，英伟达同期跌幅接近八十五个百分点。

技术未死，只是进入成熟期

尽管股价崩盘，互联网基础设施并未中断发展。如今，其已成为社会运行的核心支撑系统。Kwok强调，泡沫破裂反映的是投机退潮，而非技术失败。真正成功的企业最终实现了从概念到日常服务的转化。

从愿景到普及：区块链的临界点挑战

Kwok认为，当前加密领域正经历类似阶段。虽然去中心化网络潜力被广泛认可，但其实际渗透率仍远未达到大众化水平。这解释了为何利好消息难以稳定推升价格——市场可能已提前消化预期。

XRP投资者应关注真实采用而非短期波动

对于XRP持有者而言，这一分析提供新视角：技术进步不等于用户增长或使用意愿提升。唯有当个人与机构在日常金融行为中自然运用区块链而无需关注底层原理时，才意味着真正的突破。

Kwok援引“S型曲线”理论说明，技术扩散需跨越早期采纳者门槛，才能实现指数级增长。他认为，加密资产的长期价值将取决于能否迈过这一关键阶段。