币圈界报道：

Zcash延续涨势，资金外流成市场隐忧

周一，Zcash（ZEC）延续上涨动能，在前一日反弹4%后，价格稳定在1,320美元上方，实现连续第三个交易日的正向波动。尽管走势偏强，但其背后却伴随着显著的资金撤离信号——由Grayscale管理的Zcash专属交易所交易基金（ETF）持续遭遇投资者赎回，引发对本轮反弹真实性的广泛质疑。

核心资产基金赎回未止，两周累计流出超1.2亿美元

作为数字资产领域的头部机构，Grayscale推出的ZCSH基金为市场提供了直接参与Zcash的通道。据SoSoValue数据，上周该基金净流出达3,072万美元，虽较此前一周9,356万美元的流出规模明显收窄，但过去双周总赎回额已攀升至1.2428亿美元，反映出长期需求疲软态势。

此次资金流出发生在基金完成“三合一”拆股之后，尽管时间点重合，但尚无证据表明二者存在因果关系。当前价格处于上升通道，但持续的赎回行为揭示出市场对ZCSH产品信心不足。值得注意的是，抛售压力边际放缓，或预示最严峻的撤离阶段正趋于结束。

名词解释：Grayscale是全球领先的数字资产管理平台，主要面向机构客户，提供涵盖单币种及多资产组合的加密投资工具。

技术图谱显现多空博弈，均线系统构成关键防线

从四小时图表观察，Zcash目前运行于一组密集的指数移动平均线之上。其中，50周期EMA位于1,279美元附近，200周期EMA略低于1,274美元。由于当前报价高于1,320美元，表明短期买盘力量已重新占据主导。

然而，50周期均线正缓慢下行，逼近200周期均线，若形成死叉，将强化短期看跌预期。目前尚未发生交叉，但需密切关注。此前在1,296美元附近的阻力位已被多头突破，此位置曾为9月9日高点，未来有望转化为支撑区域。

动量方面，相对强弱指数（RSI）维持在51左右，略高于中性水平，显示买方情绪有所回升；同时MACD指标呈上行趋势，为短期走势注入积极信号。

目前价格位于关键短期均线上方，动量指标转强，但持续的基金赎回与上方阻力共同构成对反弹力度的双重考验。

上行潜力指向1,422美元，回调风险下探1,050美元

若能有效站稳1,279美元均线集群及1,296美元阻力区，技术结构可能转向乐观，进而为冲击1,422美元目标（对应9月18日低点）打开空间。这一路径依赖于后续买盘的持续介入。

反之，若在现有高位遭遇卖压，价格可能回落至1,050美元关口。该价位曾在9月4日录得高点，若跌破，意味着自1,278美元起算跌幅约18%。尽管技术指标呈现积极信号，但来自资金流向与关键阻力的不确定性，仍压制市场对反弹持久性的普遍预期。