币圈界报道：

比特币矿企拓展AI业务遭遇融资分层困境

随着金融机构对大型数据中心项目的审查趋严，涉足人工智能与高性能计算的比特币采矿企业正面临日益分化的借贷条件，进一步放大了其在资本市场的结构性挑战。

同企不同价：融资利率波动揭示信贷评估复杂化

BlocksBridge咨询公司最新发布的《Miner Weekly》报告指出，即便拥有核心人工智能客户，矿企仍需筹集数十亿美元用于购置算力设备、建设运营设施及配套电力系统。

“当前贷款审批愈发依赖客户信用资质、合同执行可行性以及项目交付路径的清晰度，”该机构强调。

IREN公司在2024年6月以6%的综合利率完成36.5亿美元GPU融资，两个月后又以9%的固定利率获取24亿美元的新融资安排。虽项目属性不同，但同一主体在短时间内出现明显利率差异，反映信贷定价机制的高度敏感性。

隐性代价浮现：担保与股权稀释成新融资成本

在与Cipher Digital的合作中，Google为14亿美元租赁协议提供担保，作为回报取得5.4%的股权认沽权证（经调整后）。若行权，将对现有股东权益造成稀释效应。

这表明，融资支出已不仅限于利息支付，还涵盖潜在的控制权让渡与治理风险。

资本缺口扩大：矿工转型需巨额资金支撑

即使手握数十亿美元客户订单，矿企在数据中心正式投运前仍需大量追加资本投入。

数据显示，自去年10月比特币牛市高峰以来，矿企债务规模较2024年第二季度飙升约500%。

讽刺的是，尽管挖矿利润下滑促使矿工逐步退出比特币挖矿，其对人工智能领域的资本需求却持续攀升。根据VanEck数据估算，截至2026年6月，公开交易的比特币矿企完成既定AI基建项目合计需约500亿美元，其中仅IREN的资金缺口就达211亿美元。

Riot Platforms和HIVE Digital分别预计需要72亿与46亿美元支持其转型计划。