币圈界报道：

NEAR期货未平仓量创纪录升至19.2亿美元，AI概念驱动资金迁移

10月12日，NEAR关联期货合约的未平仓合约规模突破历史峰值，达到19.2亿美元。这一数字反映出市场对人工智能相关加密资产的高度聚焦，资金正从传统板块向具备技术叙事的项目轮动。然而，该数值并不等同于新增资本注入，更多体现为交易活跃度与杠杆水平的上升。

未平仓量在两个月内飙升逾四倍，价格同步走强

7月至8月间，NEAR衍生品未平仓量维持在3亿至4.5亿美元区间。自9月中旬起，该数据快速攀升，突破10亿美元，并于10月12日创下19.2亿美元的历史新高。同期，代币价格从约1.60美元跃升至接近6美元，涨幅超260%。此轮上涨由多重因素叠加所致：包括新头寸建立、价格上涨及杠杆使用率提高，其中以美元计价的未平仓合约增速显著快于实际代币数量增长。

未平仓量不代表真实资金流入，需警惕杠杆风险

未平仓合约衡量的是尚未结算合约的名义价值，不直接反映保证金投入或现货购买力。其上升可能源于多空博弈加剧、持仓扩张或价格波动引发的再平衡操作。尽管显示高度市场参与，但无法判断方向性预期——高值既可能伴随趋势上行，也预示潜在连环清算压力。

做市商分析：资金正从大市值资产转向AI赛道

在比特币下跌3.2%、以太坊重挫7%的背景下，66种主流山寨币中仅11只收涨，中位数跌幅达3.7%。当周美国比特币ETF净流出约6.79亿美元，以太坊基金流失5.42亿美元，24小时内发生11.9亿美元的加密资产清算。在此疲软环境中，做市商Wintermute指出，资金正从流动性充裕的DeFi和高市值代币撤离，集中投向以人工智能为核心的新兴叙事。其报告明确称：“退出传统领域的资本正涌入AI类资产，而NEAR成为最大受益方。”

技术布局支撑叙事：智能体与后量子安全双线推进

NEAR不仅被市场贴上AI标签，更在基础设施层面积极构建支持自主智能体、机密推理与跨链交互的生态体系。其平台已集成OpenRouter，实现无需暴露敏感数据即可调用AI模型的机密计算功能。同时，项目正在开发使智能体可自主管理账户并跨网络执行任务的工具，契合自动化与链间抽象化两大趋势。

此外，网络引入后量子签名机制，回应了学术界对量子计算威胁现有加密体系的担忧。尽管这些进展强化了技术可信度，但当前应用场景有限，尚未形成可观的用户基础或商业收入，难以支撑长期估值。

未平仓量回落揭示杠杆泡沫隐忧

在触及5.88美元高点后，NEAR迅速回调，现价约为5美元，未平仓合约已回落至15.6亿美元。自峰值以来近3.6亿美元的降幅表明部分头寸已被主动平仓或触发强制清算，印证此前行情高度依赖杠杆。尽管期货日均成交量维持在24亿美元左右，远高于现货市场的4.4亿美元，显示衍生品在价格形成中占据主导地位。

目前，4.30至4.60美元区间构成关键支撑区域。若能重返5.50美元上方，代币或再度挑战6美元目标。总体而言，尽管NEAR在技术定位上具备前瞻性，但其本轮行情主要由期货市场驱动。未来能否将关注度转化为真实生态成长，仍是决定其是否超越短期投机的关键所在。