币圈界报道：

STRC优先股发行对比特币持有量的实际影响评估

K33 Research分析显示，若未发行STRC优先股，Strategy当前比特币持仓应为843,303枚，实际持有量达848,250枚，差额为4,947枚BTC。这一差距源于优先股带来的资金流动效应。

假设情景揭示优先股的潜在代价

在设定的基准情境中，若Strategy暂停购买STRC并维持其他融资结构不变，原本用于支付股息、补充美元储备及回购的资金将直接转向比特币收购。该模型表明，此路径下持有的比特币数量将低于现实情况4,947枚。

持续上升的股息负担将快速侵蚀初始优势

随着STRC规模扩张，2024年全年股息支出增加至7.25亿美元，折合约8,740枚比特币。尽管美元储备足以支撑约42个月的支付周期，但鉴于票面利率高达12%而假设收益率仅为4%，该优势具有时效性。报告预测，现有4,947枚的持有量领先将在约七个月内被完全抵消。

市场回调背景下优先股策略面临再审视

近期比特币价格从86,000美元回落至83,194美元，七日跌幅达3%。此次调整被归因于避险情绪升温，且与纳斯达克指数的相关性升至0.6，创今年6月以来新高。在此环境下，优先股所引发的持续现金流压力，使资本效率问题更加突出。