币圈界报道：

Curve借贷规模跃升至7090万美元，突破2025年峰值纪录

2026年第三季度，Curve Finance的活跃贷款总额攀升至7090万美元，较上季度末的4218万美元实现68%的显著增长，一举超越2025年底的6900万美元历史高点。尽管整个去中心化金融借贷领域在同期出现萎缩，总规模降至328亿美元，较2025年末下降约13%，但Curve仍展现出强劲的逆势扩张势头。

核心数据概览

本季度内，曲线协议未偿还债务从6月30日的4218万美元增至9月30日的7090万美元。其中，约84%的新增借贷额度源自LlamaLend v2的部署表现。当前全行业活跃贷款余额为328亿美元，低于2025年末的375亿美元。未来，reUSD与sfrxUSD流动性池代币市场的上线尚待Curve DAO完成投票审批。

收益型资产驱动借贷需求爆发

Curve团队将本季度增长归因于其新推出的LlamaLend v2协议，该版本于今年6月在Optimism网络上线，并于7月扩展至以太坊主网。8月期间，涉及sreUSD、sfrxUSD和syruUSDC等具备持续收益能力的稳定币市场迎来最高峰值增长。

借款人倾向于在维持底层资产收益的同时获取信贷支持，这促使资本向兼具抵押价值与收入生成能力的资产聚集。协议指出：“当前的借贷复苏呈现明显分化趋势，资金正流向那些能持续创造回报的抵押品。”

LlamaLend v2允许资产发行方围绕非crvUSD资产构建独立借贷市场，并支持借款人保留原始收益。初始部署涵盖ETH/wstETH、wstETH/USDC及WBTC/USDC三组隔离市场，初期借款上限设为零，确保治理批准前仅开放存款功能。各市场配置了独立抵押率、价格预言机与风险参数。

对流动性提供者而言，该框架支持质押池代币并持续获取交易手续费，同时兼容固定收益策略中的金库代币与本金代币，拓展了收益路径。

拟议方案允许持有者以LP代币直接借款

第四季度计划中，一项关键提案是引入reUSD/sfrxUSD流动性提供者代币作为抵押品。此举旨在使持有特定池头寸的用户无需先提取底层资产即可申请贷款。

该机制将为长期持币者开辟新的融资渠道。团队强调，此提案仍需通过Curve DAO的正式投票程序。此外，借款人还将获得以CRV形式发放的激励，而资产发行方亦可通过引导奖励提升市场吸引力。

税务申报义务须谨慎对待

美国国税局（IRS）提醒，所有接收数字资产奖励的纳税人必须将其视为应税收入。无论是否产生实际损益，均需在联邦报税表中勾选“是”以申报相关交易。建议保留资产获取时的收据及其美元估值记录，以备审计。

清算机制采用渐进式设计降低强制平仓风险

面对抵押品价值波动，Curve采用基于范围的清算机制，而非单一触发价。借款人可自定义杠杆比例与转换区间宽度，避免因价格剧烈波动导致立即平仓。

10月8日发布的分析显示，该机制在以太坊Glamsterdam升级后表现更优，更快的套利执行有助于跟踪市场价格变化。主网数据显示，一次杠杆借款操作消耗约184万Gas，远高于普通稳定币兑换的12.5万Gas。在极端行情下，交易竞争加剧，区块空间紧张。尽管扩容可能缓解拥堵，但部分状态操作费用上调也可能影响成本结构。

Curve DAO委任yRisk强化借贷风险管理

根据9月4日的治理决议，Curve DAO批准yRisk担任为期一年的借贷风险监管机构，负责crvUSD与LlamaLend系统的抵押审查、流动性监控、预言机设计、集中度评估及治理风险管控。

yRisk有权提出债务上限与市场参数建议，但最终决策权保留在治理系统与紧急DAO手中。根据协议，该公司将在一年内分批获得12.5万frxUSD及568,181 CRV，付款方式为可撤销的归属流。