币圈界报道：

利率攀升抑制稳定币扩张：实证分析揭示资金流向变化

最新研究指出，当美国银行上调存款利率时，稳定币市场的发展势头显著减缓。数据显示，每提高一个基点的存款利率，在随后十周内，稳定币市值的年化增长率约下降2.8个百分点，反映出金融工具间存在明显的替代性。

利率变动对不同稳定币的影响差异显著

基于2019年至2025年间的美国周度数据，研究发现两大主流美元稳定币表现迥异：在相同利率环境下，USDC的累计增长率降幅达4.8个百分点，而USDT仅为1.9个百分点，前者响应强度约为后者的两倍半。

高利率情境下影响加剧：工具变量模型揭示深层关联

为排除潜在偏差，研究人员采用工具变量法分析联邦基金利率变动对银行存款利率的传导机制。结果显示，在利率超过3%的高环境条件下，每增加一个基点，稳定币增长放缓幅度扩大至9.1个百分点，是基础模型结果的三倍以上。

稳定币与银行存款的替代逻辑初现

经济学家Rashad Ahmed与Iñaki Aldasoro的研究表明，投资者在配置流动性资产时，会根据银行账户的实际回报率调整稳定币持有比例。尽管二者均具备支付功能与价值稳定性，但传统存款提供利息而主流稳定币通常不付息，这一差异成为资金流动的关键驱动力。

跨场景验证：从存单到去中心化借贷

该研究不仅覆盖商业银行存款，还延伸至银行存单（CDs）及去中心化金融平台中的稳定币借贷场景。所有子样本均显示出相似的负相关趋势，说明利率变化对稳定币需求的影响具有广泛适用性。

监管博弈背景下的行业信号

随着美国银行业与加密机构就受监管稳定币规则展开激烈辩论，本研究为政策制定者提供了重要参考。银行方面担忧高收益存款产品可能吸引客户转向稳定币，而部分金融机构正探索将区块链技术整合至现有存款体系，如双重用途代币实验项目。