币圈界报道：

比特资产配置格局重塑：回购潮下购币节奏放缓

尽管在比特币公司国库中占据约79%的份额，Strategy近期的资金动向却呈现显著分化——其优先股回购规模已连续两周超过比特币采购支出。根据最新披露，该公司在10月5日至11日期间共投入2150万美元购买250枚BTC，而同期用于回购STRC优先股的资金高达1.924亿美元，为购币金额的近九倍。

核心资产占比仍居首位，但增量趋势被逆转

Galaxy Research统计显示，当前比特币企业持有的总储备量不低于107.3万枚，其中Strategy以84.85万枚位居榜首。然而，这一比例可能被高估，因另有约10.45万枚未明确归属。值得注意的是，截至10月11日，其官方文件记录持仓为848,250枚，与外部数据存在250枚差异，推测源于四舍五入机制。

Strive异军突起：购币量超越策略主体

尽管持仓总量由Strategy主导，但近期增持行为主要由Strive推动。在9月28日至10月11日间，该机构累计购入6,133枚BTC，价值逾5.15亿美元，远超Strategy同期的584枚。特别是10月上旬单周买入3,311枚，带动其总持币量突破3.5万枚，跃升至行业第四。

优先股发行与回购双轨并行，压力逐步显现

Strategy通过增发普通股筹集54.1亿美元，但仅将部分资金用于比特币增持。第三季度末，其比特币头寸较6月底仅增长1,666枚，其余资金主要用于补充现金储备及支付优先股收益。截至10月11日，用于回购的美元现金余额已从8.334亿美元降至6.405亿美元，按当前节奏仅能支撑约两周操作。

账面浮盈修复，但新购成本高于市价

当前比特币价格接近81,600美元，较Strategy平均成本价75,444美元高出约8%，账面盈利约达50亿美元。然而，最近一次采购均价达86,194美元，已高于现价，形成短期浮亏压力。此前7月曾因价格低于成本线而录得近97亿美元亏损。

MSCI新规落地，被动投资者面临调整

10月15日，MSCI正式确立“非运营实体”排除规则，取代原50%数字资产占比限制。该政策将于11月30日收盘后生效，受影响公司需满足近两年均未达标方可被剔除。虽然Strategy坚称比特币属运营资产，但其关联基金持有约1300万股，市值约18亿美元，或受市场流动性冲击。

优先股每日分红议案进入关键阶段

股东将于10月28日就修正案进行投票，若通过，将使STRC优先股实现每日计息，年化利率维持12%。若未获批准，则沿用原定11月15日一次性派息方案。管理层强调，此安排旨在稳定股价于100美元附近，同时符合美国税法对资本返还的认定标准。

周一公告前瞻：三组关键数据待揭晓

CEO Michael Saylor周日在社交平台发布“橙色空间”暗示，预示周一将公布新购币信息。届时需重点关注三项指标：比特币买入数量、资金来源构成（如是否动用出售MSTR股票所得）、以及STRC回购规模。目前已有1570万与2100万美元来自股票变现，另1300万与50万美元来自现金储备池。

重要时间节点一览

10月19日：常规周一公告发布；10月20日：Strive优先股发行预计完成；10月28日：STRC每日分红投票；10月29日：第三季度业绩披露；11月11日：MSCI名单公布；11月30日：新规正式执行。

分析指出，若下周购币量仍低于回购规模，79%的持仓比例将更多反映历史积累而非当前行动方向，凸显资金配置重心正从资产获取转向资本结构优化。