币圈界报道：

策略重心转向优先股回购，比特币增持步伐相对缓和

Michael Saylor领导的Strategy公司近期在继续吸纳比特币的同时，显著加快了其优先股的回购进程。根据向美国证券交易委员会提交的文件，该公司在上周完成267枚比特币的购置，并同步推进更大规模的STRC优先股回收行动。此举标志着公司当前资本布局的核心逻辑：在现阶段，优先股支持机制的重要性已超越对现货比特币敞口的快速扩张。

优先股回购规模远超比特币采购，资金流向呈现明显倾斜

SEC披露数据显示，10月12日至18日期间，Strategy以平均约82,900美元单价购入267枚比特币，总投入2,210万美元。与此同时，公司同期回购194万股STRC优先股，耗资1.931亿美元，金额接近比特币支出的九倍。截至本季度末，公司累计用于优先股回购的资金已达4.592亿美元，是同期比特币购买支出的六倍以上。

资本授权提升至30亿美元，强化优先股支撑体系

为增强财务灵活性，Strategy已将数字信贷证券的回购额度从20亿美元上调至30亿美元。这一调整表明管理层对优先股价格稳定与股息支付能力的高度重视。尽管公司仍维持对比特币长期价值的信心，但实际资金分配显示，增量资本更倾向于通过回购来巩固优先股结构，而非直接扩大现货持仓。

现金流来源明确：普通股出售与现金储备双轨并行

最新一笔比特币采购资金主要来自公司出售140,872股MSTR普通股所获收益，约为2,200万美元。而优先股回购则动用现有现金及部分储备。目前，公司持有48.3亿美元的美元储备，专用于保障优先股股息与债务利息支付，另有4.473亿美元独立现金头寸，形成坚实的财务缓冲。

管理层展望牛市周期，但执行策略未同步提速

在周六举行的ParaFi Investor Day上，Saylor表示公司正“重返新一轮比特币牛市阶段”。他指出BTC价格已回升至200日简单移动平均线之上，该指标被视为市场趋势反转的重要信号。尽管如此，其公开言论中的乐观预期并未反映在资本开支节奏上——优先股回购速度远高于比特币增持，形成鲜明对比。

市场反应分化，未来部署方向存变数

据Yahoo Finance数据，周一盘前交易中，MSTR股价上涨逾2.5%，周五收盘价为138.83美元；STRC则小幅反弹0.8%，报98.45美元。尽管短期波动显现积极迹象，但投资者关注的核心问题依然存在：若比特币走势持续走强，且市场对“牛市复苏”形成共识，公司是否会重新平衡资本配置，加大比特币积累力度？随着回购授权扩大至30亿美元，未来动态值得持续追踪。