币圈界报道：

高盛逆转看空情绪，重申CoreWeave核心投资价值

上周，CoreWeave（纳斯达克代码：CRWV）股价单周下挫约25%，创自2025年11月以来最差表现。此次回调由市场对该公司数据中心扩张所涉巨额债务的担忧引发，投资者开始质疑持续借贷能否支撑未来收益增长，相关忧虑亦波及其他AI基础设施标的。

债务规模引发市场估值重构

CoreWeave作为新兴算力云服务商，向AI模型开发者提供高性能GPU资源租赁服务。公司前身Atlantic Crypto成立于2017年，由三位前大宗商品交易员创立，初期依托英伟达GPU进行以太坊挖矿。经历2018年加密寒冬后转型为专业云计算平台，并于2025年3月以每股40美元发行价登陆资本市场。

当前扩张依赖大规模资本开支，据路透社披露，公司负债总额接近500亿美元，而截至第二季度末的订单积压量达1040亿美元。

近期其债券市场表现疲软，部分信用工具收益率突破15%，凸显投资者对违约风险的警惕。

英伟达首席执行官黄仁勋于10月15日公开支持称：“CoreWeave的实力正持续增强”，并强调其融资成本已呈现下行趋势。他同时澄清，公司无需英伟达提供财务担保。

尽管如此，双方仍存在深度绑定关系。根据2025年签署的协议，英伟达承诺在2032年4月前采购部分未售出算力，初始金额为63亿美元。

高盛策略转向：从观望到增持

周一，高盛分析师Gabriela Borges将CoreWeave评级由“中性”上调至“买入”，目标价从139美元下调至106美元。以周五收盘价计，该目标隐含约73%上行空间。

Borges在研报中指出：“并非所有‘新云’参与者都具备同等战略地位，我们认定CoreWeave处于行业优质梯队。”

她进一步分析，公司大部分债务配有GPU等实物资产作抵押，具备较强变现能力。预计综合融资成本将在未来两年内上升100至200个基点，但后续恶化空间有限。此外，她预测每兆瓦电力产出的经济回报可能高于预期，尽管整体AI需求与芯片价值仍存不确定性。

公司8月11日财报显示，营收达25.8亿美元，同比翻倍；净亏损6.26亿美元，积压订单维持在1040亿美元。自财报发布以来，股价累计下跌逾43%，反映出市场关注焦点已从需求预期转向资本结构稳健性。

截至周一美国东部时间上午10:53，CoreWeave股价报63美元，日内上涨约3%。