币圈界报道：

Aave Labs提议引入代币化私营股权限制资产SPCXc

2026年10月15日，Aave Labs发布一项治理提案，建议在Aave V4的股权中心集成代币化太空探索公司SpaceX的股权产品SPCXc，该资产基于Base网络构建。根据方案，SPCXc的抵押率为55.00%，风险溢价设为1,000个基点，初始供应上限为37,000枚，对应当时估值约580万美元。

高波动性与集中解禁构成双重压力

由LlamaRisk进行的风险评估指出，该代币自推出以来的年化波动率已达81%。更值得关注的是，当前流通量中约84%将在2026年10月26日至12月8日期间分批释放，这一大规模供应涌入可能对价格稳定性和链上流动性造成显著冲击。

合成型股权机制与功能边界界定

该提案旨在通过Coinbase的B20标准发行代币化股权，使用户可在Aave协议的Base网络环境中以链上方式获得对SpaceX A类普通股的间接敞口。需明确的是，SPCXc并非真实股票，而是基于私人企业股权的合成型金融工具，不具备股东权利或分红权。

若获批，它将成为“Aave MAG7 Spoke”板块的新成员，目前该板块已支持多家公众科技巨头的代币化版本。针对此次新增资产，风险参数包括：抵押因子55.00%，低于Meta与特斯拉等同类资产10个百分点；最大清算奖励6.50%，清算费用10.00%；风险溢价达1,000基点，高于现有“七巨头”股票零溢价水平。

此外，该代币仅限作为抵押品使用，不支持反向借贷功能，即无法用其借出其他资产。

极端情景模拟与实际表现对比

LlamaRisk的模型分析揭示了潜在下行风险：在最坏情境下，每十年可能发生一次超过41.0%的盘外价值缩水。然而，历史数据显示，截至目前的实际最大跌幅仅为16.4%，出现在该公司发布第二季度财报当晚。

提案流程与链上基础设施部署

由于该提案由Aave Labs直接提交至“Aave提案”（AIP）渠道，相较社区发起的提案，其进入链上投票阶段的路径更为高效。但截至报告时，仍处于待决状态，尚未完成最终投票，故SPCXc未正式上线为可抵押资产。

同日，Coinbase亦在其治理论坛发布了关于Base网络股权计划（B20 equities-on-Base program）的综合风险评估。SPCXc的合约地址为0xb2000000000000000000007b9fcbd005511acbd5，其价值由专属的Chainlink总回报价格源实时追踪，确保链上定价透明。提案中未设定具体的链上投票截止时间。