币圈界报道：

摩根大通发布首份比特币长期回报预测：十年复合年化率达10%

摩根大通资产管理部门在最新公布的《2027年长期资本市场假设》报告中，首次系统性评估比特币的长期表现，预测未来十年其复合年化回报率将达10%。该数据显著超越美国股市、黄金及房地产信托基金等传统资产类别，成为报告中备受关注的核心结论之一。此次第31版报告首次为比特币设定明确回报区间，标志着机构对加密资产的正式纳入。

多情景模拟揭示潜在收益边界

在对比12类主流资产的测算中，比特币以10%的预期回报位居前列。报告指出，在基准情境下，美国大型企业股票回报率为7.5%，小型公司为7.7%，房地产投资信托基金为8.2%，黄金为5.5%。比特币的预测值分别高出上述三项2.5至4.5个百分点。值得注意的是，这一数字基于9月30日现货价格83,000美元进行测算，悲观情境下年化回报可能降至-11.2%，而乐观情形则可达16.6%。

高波动性致其被排除于核心风险模型之外

尽管比特币算术平均年回报率为20.9%，但其复合回报因剧烈波动被拉低至10%。摩根大通将其年化波动率定为55%，约为黄金（17.2%）或美股大盘股（18%）的三倍。由于价格波动剧烈且与其他资产相关性不稳定，比特币未被纳入银行主要协方差矩阵——该模型用于分析资产间的联动效应。取而代之的是，摩根大通构建了一个独立的小型矩阵，仅与部分资产子集进行关联分析。报告强调，若未来市场趋于平稳、监管框架清晰、流动性增强，或将重新评估其纳入主模型的可能性。

行业巨头动作频频，市场情绪持续升温

据Cryptopolitan报道，贝莱德旗下现货比特币ETF IBIT在10月19日录得6.6516亿美元资金净流入，创下自2025年10月以来单日最高纪录。叠加其他美国现货比特币ETF合计净流入5.266亿美元，反映出投资者对合规比特币产品的需求持续高涨。在此背景下，Bitwise首席投资官Matt Hougan公开肯定摩根大通的纳入决定，但认为55%的波动率估计偏高，尤其考虑到过去15年价格波动已明显收窄。他在社交平台表示：“起初他们无视你，接着嘲笑你，然后对抗你，最终你被写进报告并被视为未来十年最亮眼资产。”

Hougan进一步指出，比特币具备跨周期抗压能力，所有经济情境均对其有利。策略公司董事长Michael Saylor亦在社交平台上回应称：“华尔街正在用数学逻辑重新定义资产价值。”报告作者Sheena Shah博士与Dennis Cristallo强调，比特币作为加密生态的基石，凭借其高流动性、长期存续性及日益规范的监管环境，值得纳入长期配置考量。此外，传统60/40股债组合预计年化回报为7%，主要归因于人工智能推动的生产效率提升与企业盈利增长。