币圈界报道：

瑞波支持SEC加密资产监管框架，推动立法替代个案审查

瑞波公司正式向美国证券交易委员会递交意见书，明确支持其提出的《加密资产监管条例》草案，呼吁加速推进该规则落地。公司认为，该提案有望建立一套标准化的法律适用体系，取代长期依赖个案裁决所导致的监管模糊状态，同时在不削弱投资者保护的前提下提升合规确定性。

核心法律标准应聚焦承诺实质而非代币形式

瑞波首席法务官斯图尔特·阿尔德罗蒂强调，判断一项资产是否构成证券的关键，在于是否存在可识别的“投资合同”关系，而非代币的技术属性或去中心化程度。他援引1946年豪伊案确立的标准，指出应重点分析发行人作出的具体承诺及其终止时间点，而非采用主观的“去中心化”测试。

反对限制“安全港”适用范围，保障项目中止时的投资者权益

针对提案中拟将“安全港”机制仅限于已完成承诺的发行方，瑞波提出异议。其理由是，若项目中途放弃，原承诺方仍可能对持有者产生实质性影响，此时若无法进入豁免通道，将导致投资者失去追索依据，违背制度初衷。

警惕分类简化重演旧有监管陷阱

瑞波反对将代币简单划分为“公司支持型”与“网络型”两类，警告此举可能间接复活已被2026年解释废止的“隐性承诺”标准。例如，当代码自动执行将营收部分用于回购并销毁代币的操作时，实质上形成了对持币者的收益返还承诺，应被认定为投资合同。

援引法定豁免权，强化规则制定合法性基础

信函引用《证券法》第28条与《交易法》第36条，说明SEC具备对特定类证券实施豁免的法定权力。尽管《数字资产市场清晰度法案》在参议院未获通过，但并未影响现有授权效力，因此监管框架仍具正当性。

建议增设推定排除条款，避免程序滥用

瑞波提议在第400条中新增一项规定：未提交TR表格不应构成代币属于投资合同的推定。此举旨在防止该文件成为未来监管审查的“触发信号”，避免企业因被动披露而陷入额外风险。

修正二级市场豁免漏洞，降低合规成本

针对第500(b)条存在的缺陷——对无固定期限经销商的豁免排除，导致注册机构需逐州申请许可，瑞波建议扩大豁免覆盖范围，以减少跨州运营的行政负担和法律不确定性。

历史诉讼揭示监管不明带来的真实代价

瑞波回顾自身与美国SEC长达数年的法律拉锯战。自2020年12月被诉称XRP为证券后，其价格短期内暴跌逾七成，市值蒸发约150亿美元，多数美区交易所被迫下架或屏蔽访问。直至2023年7月法院裁定XRP非证券，市值才回升超210亿美元，主要平台亦恢复服务。阿尔德罗蒂指出，此类争议耗资逾1.5亿美元才厘清法律边界，远超合理合规成本。

明确规则可催生新项目与资本流入

信函引用国家加密货币协会研究数据，预测若2022至2026年间出台清晰监管框架，美国将新增382至1,518个代币发行项目，吸引3.25亿至11.17亿美元增量资本，其中多数来自原本计划出海融资的企业。