币圈界报道：

摩根大通首度纳入比特币长期回报预期

摩根大通资产管理公司于周一发布《2027年长期资本市场假设》报告，首次对加密货币比特币设定长期回报预测。该报告为连续第三十一年度版本，标志着比特币正式进入主流机构的长期资产配置视野。

高波动背景下的回报测算逻辑

报告将比特币年化波动率定为55%，显著高于黄金的17%。尽管算术平均回报率为20.9%，但实际复合年回报率被预估为10%。这一数字反映出极端价格波动对长期持有者收益的稀释效应。

由于相关性不稳定且风险特征复杂，摩根大通尚未将其纳入主要协方差矩阵——即用于评估资产间联动关系的核心建模工具。取而代之的是构建独立的小型矩阵，仅与部分资产进行关联分析。

对主流叙事的修正与质疑

报告明确指出，认为货币贬值将引发资金大规模涌入加密资产的观点“存在根本性误解”。该机构强调，比特币的吸引力并非源于通胀对冲，而是基于其稀缺性、技术架构和全球流动性属性。

此举被视为对市场普遍认知的一次重要校准，尤其在当前宏观环境下，投资者常将加密货币视为对抗美元疲软的工具。

市场动态与机构响应同步升温

在报告发布当日，美国现货比特币ETF实现单日净流入5.267亿美元，为9月22日以来最高水平。其中，贝莱德iShares比特币信托吸纳资金达6.652亿美元，助力10月整体净流出收窄至约8800万美元。

与此同时，摩根大通正加速推进其区块链基础设施布局，包括将代表美元存款的JPM Coin迁移至以太坊网络，并参与股票代币化项目，与贝莱德、高盛及DTCC形成协同。

截至周三，比特币价格稳定在83,470美元附近，24小时内微涨0.22%，维持在82,000美元上方震荡区间。