币圈界报道：

比特币价格受制于87,700美元关键阻力区

根据链上数据分析机构Glassnode的最新报告，近期比特币上涨动能在87,700美元附近明显受阻。这一水平被视为2025年下半年入场投资者的综合成本均值，成为当前价格突破的主要天花板。

中长期持币者成本构成核心阻力带

Glassnode指出，市场走势正受到特定持仓周期群体盈亏平衡点的显著影响。其中，六至十二个月前购入比特币的投资者群体，其平均持仓成本约为87,700美元，与2026年开盘价87,490美元及20个月均线87,165美元重合，形成多重技术压力。

每当价格逼近该区间，抛售压力便迅速积聚。历史数据表明，2025年11月和2026年1月两次冲高尝试均因触及94,000美元与97,100美元的成本线而引发大幅回调。同样，针对一至两年期持有者的成本基础（约99,500美元）也出现类似现象，价格一旦接近即触发卖盘。

分析师总结称：“1月价格触及6-12个月成本线后回落超三分之一；5月测试1-2年成本区时跌幅近四分之一。10月初反弹期间，该群体亦加大了减持力度。”

这反映出被套投资者在成本价位附近集中出货，形成持续性卖压，使比特币难以在87,000美元以上实现有效突破。

ETF资金流构筑80,000美元强力支撑区域

在支撑层面，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）持续净流入，为80,000美元关口提供了坚实底部支撑。据Glassnode测算，平均ETF持有者成本位于81,500美元，由此在80,000至81,500美元之间形成一个关键防御区。

若价格跌破此区间，后续支撑将依次显现：77,500美元的真实市场均值——代表所有二级市场交易的平均成交价——以及74,600美元的短期持有者成本基础。这些位置已成为买方订单密集聚集区，吸引流动性注入。

报告强调：“当价格位于美国现货ETF成本基础下方时，80,000至81,500美元区域即成为链上支持与订单簿支撑交汇点。一旦失守，将打开下行通道，78,000美元附近的市场均值与清算密集区或将暴露于风险之中。”

因此，当前比特币价格处于由中长期持仓者抛压与机构资金支撑共同构建的窄幅震荡区间内，多空博弈加剧。

关于链上分析平台Glassnode的说明

Glassnode是一家专注于区块链数据挖掘与市场行为洞察的独立研究机构，致力于提供基于链上活动的量化分析，帮助投资者理解加密资产的供需动态与基本面趋势。