币圈界报道：

摩根大通报告首提比特币预期回报：十年复利终值超250美元

摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management）最新发布《2027年长期资本市场假设》报告，这是该系列研究的第三十一版，被广泛用作机构投资者构建资产配置模型的重要参考。报告覆盖十三类资产，按未来十年预期复合回报率进行排序。

比特币荣登回报榜首，十年增值逾两倍

在此次评估中，比特币以10%的年化复合回报率位居所有资产类别之首。紧随其后的是房地产投资信托基金（REITs），预期回报率为8.2%；小盘股为7.7%；美国大盘股为7.5%；黄金则为5.5%。

基于十年复利计算，初始投入的100美元在比特币上的最终价值可达259美元，远高于大盘股的206美元和黄金的171美元。

历史性突破：比特币首次纳入主流资产模型

本次报告具有里程碑意义——比特币首次正式出现在该系列分析中。此前三十年版本中，其回报率始终未被定义。如今，摩根大通不仅为其赋予具体数值，更将其置于预测表格首位，意味着养老金顾问与注册投资顾问（RIA）已获得合法建模依据。

高波动性与回报之间的根本性张力

尽管比特币算术平均回报率达20.9%，但其复合回报仅为10%，两者相差10.9个百分点，主要源于剧烈波动带来的“波动性拖累”。相比之下，大盘股的差距仅1.45个百分点。从年化波动率看，比特币高达55%，而股票仅为18%。

这一差异表明，比特币并非股票的替代品，而是以更高风险换取潜在更高收益的另类资产。过往十年的市场周期已充分验证了这种风险特征。

两大结构性转变重塑加密资产定位

当前加密领域正经历两大关键演变：其一，“货币贬值”叙事不再占据主导地位。摩根大通认为该观点已脱离现实，并将黄金置于回报排名末端。更重要的是，比特币已摆脱与黄金的简单类比，转而对标房地产信托与小盘股等成长型资产，且表现胜出。

其二，时机选择极具象征意义。即便在10年期美债收益率突破5%、全球债券预测达二十年高位的宏观环境下，摩根大通仍选择将比特币列为首选资产。这反映出其对长期价值的独立判断。

尽管10%的复合回报无法带来快速财富增长，但作为报告中唯一超过10%的资产，它已为机构投资者提供了明确的入场信号。接下来，市场的实际反应将成为关键观察点。