币圈界报道：

法国提议加密平台对DeFi损失承担连带责任

法国财政部、金融市场管理局（AMF）、法兰西银行及审慎监管与解决局（ACPR）于10月21日联合提交一项提案，主张将受监管加密服务提供商的责任范围延伸至其连接的去中心化金融（DeFi）协议所引发的部分损失。该倡议作为欧盟委员会对《加密资产市场法规》（MiCA）审查的一部分，旨在填补现行框架在应对用户通过中介接入去中心化系统时的风险空白。

中介连接行为触发合规义务，非协议本身被许可

该提案聚焦于主动引导客户进入去中心化协议的受监管中介机构，而非强制对所有去中心化应用实施统一牌照。根据当前MiCA规定，完全去中心化且无中间环节的服务不受监管。法国当局认为，若平台积极促成访问，则应对其建立和维护连接的方式负责。具体而言，平台需在接入前完成尽职调查，并持续监测智能合约漏洞与异常活动。

认证机制支持差异化监管，大型机构承担更重责任

提案鼓励对特定协议和智能合约开展独立评估并提供增强型风险披露。即便未获认证，平台仍可提供访问权限，但须满足更高透明度要求。此类义务将全面适用于大型加密资产服务提供商（CASPs），小型机构则按规模比例分担相应责任。这一方向呼应了马耳他此前关于集中式控制型DeFi是否应纳入监管的讨论，反映出监管层对中介角色日益重视的趋势。

监管成本上升或催生行业分化

对协议评估、持续监控及安全认证的要求将显著增加集成DeFi功能的交易所合规负担。大型平台凭借成熟的合规团队和区块链分析能力，可能更具适应优势；而小型服务商则可能被迫缩减产品线或仅接入已认证协议。这可能导致市场形成以安全控制力为关键竞争力的新格局，尽管认证无法消除底层代码或运营固有风险。

非托管钱包获差异化对待，自愿认证成主流

针对非托管钱包开发者，法国反对推行全覆盖的强制认证制度。取而代之的是，建议对具备深度集成DeFi功能的高级钱包实行自愿性认证机制。该策略在维持自我托管核心原则的同时，加强对那些主动引导用户资金进入去中心化生态的中介施加责任，实现监管精准化。

推动欧洲证券和市场管理局强化监督权

法国还主张将重要加密资产服务提供商的直接监管权从成员国转移至欧洲证券和市场管理局（ESMA）。现行标准以日均活跃用户达1500万为“重要”门槛，法国建议降低此阈值，并引入托管资产规模、业务复杂度等补充指标。此举有望扩大集中国家监管覆盖范围，减少跨境监管差异。目前ESMA已在加强授权机构的审查力度。

监管门槛调整或将重塑市场准入格局

若降低“重要”机构认定标准，更多加密企业将面临强化的欧洲级监管审查。监管强度将成为影响企业在多司法管辖区运营的关键因素，尤其对跨区域平台构成实质性挑战。

稳定币与新兴领域监管再审视

法国还呼吁重新评估参考资产代币（ARTs）的现有框架——即由多种资产或组合支撑的稳定币类别。由于目前尚无发行方获得MiCA授权，当局建议检视其商业可行性，并优化电子货币代币规则以适配多币种稳定币结构。此外，提案涵盖跨境稳定币发行协调、监管协作机制，以及更明确的质押、借贷与借款操作规范。

立法进程关键节点临近，投资者需前瞻布局

上述审查源于欧盟委员会5月启动的公开咨询，旨在收集行业对扩展MiCA至去中心化金融及其他新兴场景的意见。欧盟委员会须于2027年6月30日前提交报告，并可能附带立法建议。在正式法案出台前，法国提案仅为参考意见，实际影响取决于欧盟后续采纳程度。投资者应区分当前法规与未来潜在变化，在评估交易所、稳定币项目及DeFi服务时充分考量监管演变风险。