币圈界报道：

比特币价值认知完成根本性跃迁：从交易标的到信仰资产

在加密市场持续演进的背景下，管理规模达数十亿美元的Anson Funds联合创始人兼投资总监Moez Kassam提出关键洞察：比特币正经历一场深层次的价值重估。他断言，该资产已摆脱纯粹投机标签，逐步确立为具有持久内在价值的长期配置工具。

投资理念迭代：从逐利交易转向本质价值认同

Kassam在参与Anthony Pompliano播客时回顾了其对加密资产认知的演变路径。他坦言，最初仅将比特币视为可操作的资本标的，用于并购或套利，但如今已转变为对其底层逻辑和长期存续性的坚定信念。

他指出，早期比特币常与匿名交易及非正规经济挂钩，而当前其生态已深度嵌入主流金融体系，涵盖大型银行、资产管理公司及合规平台，形成高度成熟的资产运作网络。他表示：“过去我聚焦于项目本身，现在我确信比特币本身即构成一种不可替代的价值载体。”

机构资本主导下的市场结构再平衡

尽管比特币历经多轮周期震荡，但以大型金融机构为核心的投资格局已然成型。Kassam强调，这种结构性变化使当前市场与历史阶段形成鲜明对比——不再依赖个体散户情绪驱动，而是由专业资本主导定价机制。

他透露，Anson Funds在过去18个月内已向资产负债表中配置比特币的企业提供累计10亿美元融资支持。其管理资产规模介于25亿至30亿美元之间，相关投资通过股票、可转债等多元工具实现，兼顾收益性与风险控制。

警惕模式复制陷阱：新入场者面临溢价困境

Kassam明确表示，并非所有效仿“战略型持币”模式的企业都具备同等投资价值。随着越来越多公司模仿MicroStrategy的持币策略，早期布局者已锁定显著优势，后发者则普遍面临估值过高与回报递减的挑战。

他指出，部分新进入者更多出于短期盈利预期，而非对资产本质的理解，这可能带来系统性风险。在具体工具选择上，他对专注于比特币的Strive公司优先股表现出兴趣，认为其约15%的年化回报率结合折价发行机制，为机构提供了有效的套利通道。

理性锚定未来：拒绝盲目乐观的估值预测

针对市场上流行的比特币明年上涨30%至50%的预测模型，Kassam保持审慎态度。他强调，这些数字不应作为投资决策的核心依据，而应基于对宏观环境、技术演进与资本流动的综合判断。

他认为，真正可持续的回报来自对资产本质的深刻理解，而非对短期价格波动的追逐，主张以长期视角构建投资组合，避免陷入情绪化交易陷阱。