币圈界报道：

SkyAI现金返还计划触发治理争议：战略转型与利益冲突并存

10月16日，SkyAI（纳斯达克代码：SKYA）正式启动一项以自有资金为基础的要约收购程序，拟向股东返还最高达2.013亿美元的资金，价格定为每股3.00美元，约为其净资产价值的0.95倍。然而，该计划在发布后仅两天即遭遇重大挑战——公司最大外部股东Bastion Trading公开质疑其决策过程的合规性，尤其针对公司在短时间内彻底退出原核心资产组合的行为。

资本返还机制设计：定价、比例限制与剩余现金安排

本次要约涵盖普通股、各类权证及战略工具共计6708.7万份证券，设定每股3.00美元的购买价，其中权证行权价为2.9999美元。若全面执行，总支出约2.013亿美元，预计交易完成后公司将保留约2250万美元现金。所有类别均设有最低参与门槛，若某类提交比例超过95%，则按比例分配。整个流程不依赖融资，且将于纽约时间10月29日晚11点59分截止。

从坚定持有到清仓离场：三个月内战略轨迹剧烈反转

曾名为Sharps Technology的SkyAI，在2025年完成向加密领域转型，通过与Coinbase合作构建起规模约4亿美元的国库资产。但在2026年9月14日，其年度股东大会前四天，公司仍在代理材料中强调对Solana DAT战略的持续承诺，并披露持有超200万枚SOL。然而，仅一个月后，这一持仓已归零。10月11日宣布回购计划，10月14日即被指已基本售罄资产，10月16日要约正式开启，形成快速转变。

估值分歧：外部股东主张3.50美元报价，质疑权证套利

Bastion Trading实益持股约9.99%，基于假设每枚SOL价值110美元，计算出公司净资产价值约为3.30美元/股。其主张将要约价格提升至至少3.50美元，并指出由董事Alice Zhang之弟James Zhang控制的实体所获授的战略权证可能带来约1190万美元收益。此外，另一关联方Sol Edge Limited已获得为期20年的巨额咨询补偿，包括1000万美元前期付款，进一步加剧利益冲突担忧。

董事会立场：无融资依赖但缺独立评估支持

SkyAI坚称要约具备充分现金流支撑，无需借款，且不影响纳斯达克上市地位。其辩护逻辑在于：若剩余业务价值低于现金储备，即使以95美分兑1美元的价格返还资本，仍优于市场其他选项。然而，要约文件未披露财务顾问、估值报告或公平意见，成为外部质疑的关键缺口。董事会尚未回应Bastion关于董事问责的公开质询。

关键节点临近：10月29日决定命运走向

最终结果取决于是否达成最低50%的参与率，以及战略权证是否被排除在外。若董事会拒绝提供独立分析，且未回应治理诉求，事件或将升级至特别股东大会。当前，3.00美元定价、1190万美元潜在权证收益与缺失的公平意见三者交织，决定了此次资本返还是被视为理性退出，还是存在潜在不公平博弈。