币圈界报道：

法国监管层提议：交易所应为用户接入DeFi后的资金损失负责

若加密资产交易平台主动将客户交易路由至去中心化金融协议，并因此造成资金损失，相关平台应承担相应法律责任。这一主张出自法国国库总局、金融市场管理局（AMF）、法兰西银行及银行与保险监管局（ACPR）联合提交的关于欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）修订的正式意见。

监管协同发声：四家机构共推欧洲责任框架

此次联合回应标志着法国在欧盟层面立法谈判中形成统一立场。尽管各机构职能独立——AMF主管市场行为，ACPR监管金融机构，法兰西银行负责支付系统，国库主导立法——但其共同观点凸显了对中介责任界定的共识。该文件于2026年10月下旬发布，作为对欧盟委员会公开咨询的反馈，内容涵盖约1.8MB英文版PDF文档。

关键规则：服务商须对主动接入协议负责

监管机构明确指出，当服务提供商“主动促成”客户访问特定协议时，应对由此引发的损害承担责任。此责任并非自动触发，而是建立在平台是否履行了事前尽职调查与持续监控义务之上。例如，若平台明知某协议存在已知漏洞仍开放接入，则无法以‘代码由第三方编写’为由免责。

认证机制替代全面禁令：构建安全准入路径

为避免扼杀创新，监管机构提出引入协议与智能合约的认证体系。仅允许连接经审计并获得官方认可的协议，从而为平台提供合规依据。同时保留例外通道：允许用户访问未认证协议，但前提是在显著位置披露风险，并由用户自行完成尽职调查，实现责任边界清晰化。

自托管钱包获豁免：保护去中心化核心生态

对于用户自主持有私钥的自托管钱包，监管机构拒绝施加强制性认证要求。该立场强调技术工具与运营实体之间的本质区别，尤其防止对开源项目或无商业主体的软件产生不当负担。硬件钱包等独立托管方案亦被纳入保护范畴。

分级责任制度：大型平台承担更重义务

提案区分服务规模，要求“重大加密资产服务提供商”（重大CASPs）全面执行新义务，而小型服务商则适用阶梯式合规要求。这一设计借鉴传统银行业监管逻辑，即规模越大，审查越严，记录越详尽。结果或将促使头部平台提高风控投入，或收缩部分高风险功能。

稳定币监管收紧：禁止非合规代币服务

报告明确要求持牌服务商不得提供不符合MiCA标准的稳定币服务。针对跨境发行的“多发行”模式，监管机构呼吁通过第三国监管等效评估、跨国协作机制以及储备透明度提升来加强管控。欧元稳定币和代币化存款则被视为促进跨境支付的重要方向。

ESMA职权扩张：集中监管重大集团业务

为增强统一监管能力，建议赋予欧洲证券和市场管理局（ESMA）更大权限，负责监督跨领域运营的加密企业集团。目前各国发放许可证后即可在全欧通行，未来可能转向由单一机构主导重大服务商的许可与监督，提升监管一致性。

质押与借贷规则亟待澄清

当前MiCA对加密资产质押与借贷的规定存在模糊地带，导致不同平台产品差异巨大。监管机构提议明确规则，以界定对手方身份与责任归属。在细则出台前，投资者需自行审阅合同条款，了解资金实际流向。

影响分析：变革尚未落地，但设计已开始塑造产品

尽管该建议尚未成为法律，但其影响力已提前显现。平台为规避潜在责任，将重新评估其产品架构，尤其是涉及“Earn”、“Vault”、“Swap”等功能标签背后的真实协议。用户应关注自身账户中是否存在隐蔽的DeFi接入路径。

时间线推进：2027年6月前见最终报告

欧盟委员会已于2026年9月30日关闭公众咨询窗口，法国的联合意见随后三周内提交。后续报告预计于2027年6月30日前完成，届时将向议会与理事会提交修改建议，正式启动立法程序。在此之前，所有现有法规维持不变。

编辑部研判：责任转移而非风险消除

该提案最可取之处在于未盲目追责无主代码，而是聚焦有执照、可追查的服务商。同时通过自托管例外体现对技术本质的理解。然而，认证并不能消除代码本身的风险，真正损失仍需由用户证明平台未履行尽调义务。且具体涵盖事件范围仍未界定，使问责机制面临实操挑战。

前瞻判断：布鲁塞尔将在2027年6月作出关键抉择

请检查您的账户中是否包含基于DeFi的产品，确认其背后的协议来源；长期持有的资产建议转移至硬件钱包等独立设备；对于提供利息或质押收益的服务，务必核实合同对手方信息，并进行多平台条款比对。以上建议不构成投资指引，加密资产存在全额亏损风险。